Posts tagged: экономические новости

Мировые экономические новости: июнь 2019

24 – 30 июня 2019 года

МИР. По данным МВФ, в настоящее время уязвимость мировой финансовой системы повышена. Областей, которые могут способствовать усилению и распространению внезапного шока, достаточно много, они связаны с долгами. Один из наиболее серьёзных рисков – госдолг в странах еврозоны. Государственный долг во многих развивающихся странах (кроме Китая) также является областью высоких рисков. Долги США (как государственный, так и долг нефинансовых компаний) – источники увеличивающихся рисков, согласно МВФ. В США растёт кредитование компаний с невысокими кредитными рейтингами и большой долговой нагрузкой. Значительная часть рисков мировой финансовой системы связана с долгами в Китае (долг домохозяйств, нефинансовых компаний и банков).

 

На прошедшей неделе цена на золото впервые с 2013г поднималась выше $1400 за унцию. По данным Reuters, росту котировок золота способствовало изменение риторики ФРС США (на предшествующей неделе), предполагающее возможное будущее смягчение денежной политики. После соответствующего заявления ФРС рынок ожидал снижения ставки на 0,5пп в июле с вероятностью около 40%. В то же время на прошедшей неделе глава ФРС Джером Пауэлл просигнализировал, что скорое существенное смягчение политики маловероятно. На фоне данного уточнения позиции ФРС цена золота немного снизилась. Отметим, что исторически участники рынков нередко повышали спрос на золото в периоды экономической неопределённости или повышенных рисков. Согласно Reuters, рынок не исключает снижения цены золота в случае успешных переговоров США и Китая в рамках G20, а также откладывания регуляторами (в частности, ФРС США и ЕЦБ) решений по снижению ставок.

 

 

ЕВРОПА. Количество банков в еврозоне сократилось, по итогам прошлого года, до 2087 (в 2017 – 2164). Более того, за десять лет с момента глобального финансового кризиса количество банков сократилось почти на треть (в 2008г – 2904). Сокращение, прежде всего, связано с последствиями финансового и долгового кризисов, сильно ударивших по европейской банковской системе. Причины также связаны с сохраняющейся низкой доходностью европейских банков. Однако сокращение количества банков нельзя назвать исключительно негативным явлением. Так, например, по мнению европейского регулятора, банковская система еврозоны является “перегруженной”, поэтому сокращение количества банков, скорее, является положительным моментом. Вместе с этим европейские банки также существенно сократили количество отделений – с 2008г с 186 до 135 тыс. Сокращение отделений отражает планы банков по оптимизации розничной сети и сокращению издержек.

 

Напомним, что у банков в еврозоне по-прежнему очень высокие издержки. Так, коэффициент cost to income в 2018г составил 66%. Сокращение количества банков также неизбежно привело к консолидации банковского сектора в отдельных странах. Так, например, с 2008г доля пяти крупнейших банков в Испании увеличилась с 42 до 69%, а в Италии – с 31 до 46%. Однако в странах, в меньшей степени пострадавших от упомянутых кризисов, увеличение было менее значимым. В среднем (невзвешенное) по еврозоне показатель увеличился с 62 до 67%.

Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Мировые экономические новости: июль 2017

31 июля – 6 августа 2017 года

РОССИЯ. Инфляция в июле замедлилась с 4,4% до 3,9%гг. Рост цен оказался заметно ниже ожиданий рынка (включая МЭР и ЦБ). Июльское замедление инфляции, как и июньское ускорение, было во многом вызвано динамикой цен на продукты питания. В июле рост цен на продовольствие замедлился на 1пп до 3,8%гг.

Риски перелёта инфляции ниже целевого уровня заметно возросли. Беспокойство вызывает не только резкое замедление общей инфляции, вызванное краткосрочными колебаниями отдельных компонент. Не менее важным сигналом является устойчивое замедление базовой инфляции, отражающее среднесрочные тенденции (с 3,5% до 3,3%гг). Если ситуация продолжит развиваться в текущем направлении, Банку России будет сложно придерживаться плана снижать ставку на 0,25пп на опорных заседаниях. Придерживаясь плана, банк к концу года сможет снизить ставку только до 8.5%. Ставка в реальном выражении на уровне 4-5% при заметном перелёте цели стала бы серьезной проблемой. При этом, принимая решения, банку придется учитывать лаг денежно-кредитной политики и большое влияние неконтролируемых им факторов: урожая, курса, цен на нефть, геополитики.

 

КИТАЙ. Китай постепенно видоизменяет систему налогообложения. Одна из ключевых задач, стоящих перед Государственной налоговой администрацией КНР в настоящее время – замена «business tax» (им облагается сектор услуг) на НДС, а также упрощение самой шкалы НДС. В июле Китай в очередной раз изменил эту шкалу – четырехуровневая система НДС (6%, 11%, 13%, 17%) была заменена трехуровневой (6%, 11%, 17%). Попутно происходит и смягчение самого налогового бремени для разных наименований товаров и услуг.

Общая налоговая нагрузка в Китае – одна из самых высоких в мире. По оценкам Всемирного банка, опубликованным в рейтинге Doing Business 2017, общая налоговая ставка (в процентах от прибыли) составляет 68%. Очевидно, бизнес с оптимизмом смотрит на планы государства по снижению налоговой нагрузки – это находит свое отражение и в опросах. Индексы PMI и SMI в июле вновь вышли в зону положительных оценок. Результаты опроса Народного банка Китая, который он ежеквартально проводит среди 5 тыс. промышленных предприятий, указывают на рост предпринимательской уверенности и улучшение оценки общего состояния экономики (лучшие результаты с 2014 года). Впрочем, опрос Chinese Academy of Fiscal Sciences свидетельствует о том, что 80% представителей бизнеса ждут от государства дальнейших налоговых послаблений и льгот, считая нынешний уровень налогов чрезмерно высоким.

Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

WordPress Themes