Posts tagged: Фондовый рынок США

Развитые фондовые рынки сейчас лишь восстанавливаются после худшего десятилетия более чем за 100 лет

В этом году  макроэкономические индикаторы наконец начали показывать признаки возможного  улучшения экономической ситуации и в Великобритании, и в США, и даже в пораженной кризисом еврозоне. Соответственно, это был хороший год для рисковых активов. Глобальный индекс  акций MSCI World вырос на 22%, американский S&P500 — на 27% и даже индекс акций еврозоны Eurostoxx 50, при всех  ее проблемах, смог подняться на 17%. Но принимать за точку  отсчета январь 2013 г. — значит идти на поводу у календарных  условностей. Рыночные тренды могут начаться в любое время года, и восстановление котировок так называемых рисковых активов — таких, как акции, — началось еще в 2012 г. На самом деле, несмотря  на целый каскад проблем с экономикой, обрушившийся на нас  за прошедшие годы, рынок акций США вырос на умопомрачительные 165% от своего минимума, достигнутого после того, как пять с небольшим лет  назад рухнул банк Lehman  Brothers. Акции стран еврозоны в последние два года переживали гораздо  более трудные времена, но даже они смогли восстановиться более чем  на 40% с тех пор, когда председатель Европейского центробанка Марио  Драги пообещал «сделать  все, что необходимо» для защиты системы евро летом 2012 г. — и тем самым успокоил панические настроения инвесторов, ожидавших тогда  неминуемого краха еврозоны.

По нашему  мнению, наблюдавшееся ранее явление «раскорреляции» (decoupling) рынков акций  с состоянием экономики соответствующих стран в большой степени связано  с тем, как финансовые  рынки функционировали в годы, предшествовавшие кризису. Если взглянуть  на ситуацию в более долгосрочной перспективе, то акции сейчас  всего лишь восстанавливаются после периода, за который они показали  наихудшую более чем за столетие 10-летнюю относительную доходность  в сравнении с доходностью гособлигаций (так называемых «безрисковых активов»). Этот длительный период ужасающе  низкой доходности для акционеров по сравнению с держателями облигаций, которые одолжили свои деньги правительству путем покупки государственных  долговых бумаг, отражает факт переоцененности акций в 1990-е  гг. Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Копилка мнений: чего инвесторам ждать от фондового рынка США в 2014 г?

Феноменальный рост фондового рынка США в этом году делает крайне актуальным вопрос о том, чего же ждать инвесторам в 2014 г. Продолжит ли рынок расти, подогреваемый устойчивым восстановлением экономики и низкими процентными ставками, или возьмет передышку после того, как Федеральная резервная система начнет сворачивать программу денежного стимулирования? Индекс Dow Jones вырос с начала года на 22%, S&P 500 — на 27%. По всем меркам, этот год можно назвать историческим, он стал лучшим со времен бума в конце 1990-х (даже во время посткризисного восстановления в 2009 г. DJ вырос на 18,82%, а S&P — на 23,45%). Но исторические данные свидетельствуют, что от следующего года вряд ли стоит ожидать подобных успехов. По подсчетам Birinyi Associates, с 1927 г. S&P 500 показывал годовой рост на 20% и более 23 раза. Средние темпы роста на следующий год составили 6,4%, что лишь немного превышает среднегодовые темпы за весь период с 1927 г., составившие 5,5%.

Лишь один раз после 20%-ного роста рынок показал еще более высокий результат на следующий год: если в 1996 г. S&P 500 поднялся на 20%, то в 1997 г. — на 31%. Правда, высокие темпы сохранялись еще два года, когда надувался пузырь на рынке акций компаний «новой экономики»: в 1998 г. индекс вырос на 27%, а в 1999 г. — на 20%. Шесть раз с 1927 г. 20%-ный рост повторялся на следующий год, а восемь раз рынок падал после того, как вырос на 20% или более. Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Иррациональность: о связи роста прибылей корпораций и индекса S&P.

Сезон корпоративной отчетности за 1 квартал 2012 года стартовал. Но с точки зрения инвестиционной теории на графике что-то не так.:)

Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

О законодательных актах и тенденциях регулирования на рынке ценных бумаг.

Не секрет, что фондовый рынок США на сегодня является самым большим в мире как по количеству торгуемых компаний, так и по капитализации. Получить доступ к столь ликвидному, разнообразному и емкому рынку мечтают инвесторы со всего мира. Что представляет собой американский фондовый рынок, и как он регулируется? Кто является участниками рынка, и каковы их права? Как продаются ценные бумаги в Америке, и что для этого нужно? Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

WordPress Themes