Posts tagged: нефть

Мировые экономические новости: август 2018

27 августа – 2 сентября 2018 года

НЕФТЬ. Экспорт нефти из Ирана продолжает снижаться на фоне санкций США. США потребовали от всех стран остановить покупку иранской нефти, начиная с ноября. По данным торговых потоков Reuters, экспорт нефти и газоконденсата из Ирана в августе составил 64 млн баррелей (2,06 млн барр./день) после апрельского пика на уровне 92,8 млн баррелей (3,09 млн барр./день). Иранскую нефть уже перестала покупать Южная Корея, а Япония откажется от ее приобретения с середины сентября.

 

Экспорт нефти из Венесуэлы замедлился из-за аварии в южном доке терминала Jose. Инцидент привел к задержкам в погрузке 5 млн баррелей сырой нефти на экспорт. Глава МЭА ожидает дальнейшего сокращения экспорта нефти из Венесуэлы на фоне экономического кризиса в стране. Согласно данным Reuters, экспорт сырой нефти из Венесуэлы упал в первой половине 2018 года до 1,22 млн барр./день с 1,65 млн барр./день за тот же период 2017 года.

 

Участники соглашения ОПЕК+ выполнили сделку по итогам июля на 109%. Это значительно меньше показателей июня (120%) и мая (147%). В декабре должно пройти совещание ОПЕК, в рамках которого будет обсуждаться возможность компенсации сокращения поставок иранской нефти. По оценкам представителей нефтяных компаний, падение экспорта из Ирана может привести к дефициту на мировом рынке нефти.

 

 

ТОРГОВЫЕ ВОЙНЫ. Достижение договоренности по новому торговому соглашению снизило напряженность между США и Мексикой. Основным пунктом сделки является ужесточение требований к производству автомобилей. Так, 75% (раньше 62,5%) комплектующих должны быть произведены в Мексике или США. Кроме того, вводится дополнительное условие в отношении рабочих. Рабочие с минимальной зарплатой $16 в час должны делать 40-45% комплектующих. Ввоз сельскохозяйственной продукции из Мексики остается беспошлинным. На данный момент США ведут переговоры о вступлении в торговое соглашение Канады. В случае отказа Трамп намерен ввести пошлины на импорт автомобилей из Канады.

Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Мировые экономические новости: апрель 2018

23 апреля – 1 мая 2018 года

НЕФТЬ. По данным Reuters, ОПЕК+ не планирует прекращать сотрудничество, несмотря на значительное снижение запасов нефти в ОЭСР. Напомним, первоначально метрикой эффективности сделки было достижение запасами в развитых странах среднего за 5 лет значения. Теперь, вплотную приблизившись к поставленной цели, ОПЕК собирается расширить перечень метрик эффективности соглашения. В частности, предполагается отслеживать восстановление инвестиций в отрасли. По данным МЭА, пик инвестиций в нефтегазовой отрасли пришёлся на 2014г, когда объём вложений составил порядка $800 млрд. К концу 2017г совокупное (накопленным итогом) сокращение инвестиций относительно 2014г составило около $1 трлн. МЭА ожидает, что в текущем году инвестиции увеличатся впервые после 2014г. Объём вложений оценивается в $466 млрд., что на 20% ниже, чем в 2011г, когда цены на нефть превышали $100/барр. Кроме этого, ОПЕК намерена отслеживать объёмы нефти на плавающих судах, а также запасы в странах, предоставляющих ненадёжную статистику. На наш взгляд, непрозрачность этих метрик расширяет возможности для пролонгации сделки – в том числе, по скрытым мотивам стран-участниц.

 

 

РОССИЯ. ЦБ РФ сохранил ключевую ставку на уровне 7,25%, несмотря на низкую инфляцию (2,4%гг в марте). Решение регулятора объясняется ослаблением рубля на фоне геополитической напряженности. По мнению ЦБ потенциал снижения ключевой ставки уменьшился, и «оценка нейтральной процентной ставки смещается ближе к верхней границе диапазона ее значений 6–7%». Регулятор это связывает с ростом процентных ставок на развитых рынках и повышением страновой премии за риск на Россию. По оценке ЦБ, основными инфляционными рисками являются рост доходностей на развитых рынках и сохранение неопределенности в отношении налогово- бюджетной политики. Вместе с тем, оценка рисков, связанных с волатильностью продовольственных и нефтяных цен, а также динамикой зарплат, не изменилась. С учётом этого, мы ожидаем ключевую ставку на уровне 6,75% к концу 2018 года.

Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Мировые экономические новости: март 2018

26 марта – 1 апреля 2018 года

ТУРЦИЯ. ВВП Турции в 2017 году увеличился на 7,4% против 3,2% годом ранее. По итогам 4кв экономика выросла на 7,3%гг. В квартальном выражении с сезонной и календарной корректировкой рост также ускорился с 1,3% до 1,8%. Ускорение турецкой экономики в годовом выражении было ожидаемым. Турция пострадала от неудавшегося путча июля 2016 года и последовавшими за этим чистками. В результате, второе полугодие 2016 года было крайне слабым, и эффект низкой базы стал значимым фактором сильного роста в 2017 году. Тем не менее, значительное ускорение в квартальном выражении стало неожиданностью. Более того опережающие индикаторы сигнализируют о сохранении устойчивого роста в 1кв 2018 года. Если Турции удастся сохранить такие темпы, то среднегодовой рост составит 5,5-6% (официальная цель президента Эрдогана на 2018 год). Однако, уже во 2П начнётся постепенное охлаждение из-за эффекта высокой базы и замедления кредитования, вызванного ростом ставок. В итоге вероятен рост турецкой экономики на уровне 4,5-5% в 2018 году.

 

Основным драйвером остаётся частное потребление: 6пп в 4кв 2017 года. Вклад госрасходов – 1,6пп, инвестиции в основной капитал – 2,8пп. Сдерживающее влияние оказал чистый экспорт: -3,1пп. Он снизился за счёт роста импорта (+22,3%гг), вызванного усилением потребления и увеличением цен на энергоресурсы. Все отрасли турецкой экономики также показали рост в 4кв 2017 года. Сельское хозяйство прибавило 6%, промышленность – 8,8%, строительство – 5,8%, и сфера услуг – 9%.

 

Риски для турецкой экономики остаются высокими. Во-первых, большой дефицит СТО (5,8%ВВП в январе 2018г) делает турецкую лиру уязвимой к внешним шокам. В марте лира впервые в истории пробила значение 4 лир/$. Во-вторых, ЦБРТ не может справиться с высокой инфляцией, которая остаётся выше 10%. Многие аналитики опасаются перегрева экономики и реализации спирали обесценения валюты и ускорения инфляции.

 

 

КИТАЙ. В конце 1990-х и начале 2000-х показатель NPL (плохие долги) достигал 25%, и Народный банк Китая был вынужден проводить докапитализацию крупнейших банков для покрытия плохих долгов. Резкое снижение доли NPL в 2008-09гг было вызвано исключительно ускорением кредитования с 15% в 2008г до 31% в 2009г. За счет упрощения доступа бизнеса и населения к кредитам Китай сглаживал негативный эффект от замедления США и еврозоны, вызванного мировым финансовым кризисом. Сейчас официальные данные говорят о менее чем 2% NPL у коммерческих банков, что вызывает серьезные сомнения. Как показывает Институт Паульсона, добавление «special mention loans» (так Комиссия по регулированию банковской деятельности называет долги, которые в ближайшее время могут перейти в категорию NPL) увеличивает общий показатель до 5-6% (NPL+). Вероятно, в этой категории скрывается и часть актуальных плохих долгов. Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Пробуждение от нефтяного сна

Петр Авен, Владимир Назаров и Самвел Лазарян о том, какое будущее и какие вызовы вероятны для стран, поставивших свое благополучие в зависимость от мировой нефтяной конъюнктуры:

“В мире есть пара десятков стран, чья жизнь (в разнообразных аспектах)  критично зависит от единственной цифры – цены на нефть. Часть этих стран полностью живет за счет нефтегазового сектора (прежде всего страны Персидского залива, в которых доля нефти, газа и нефтепродуктов (НГН) превышает 50% ВВП,  а бюджет решающим образом зависит от нефтегазовых доходов (доля более 70%). Другие формально (по ВВП и бюджету)  менее зависимы от нефти и газа, но в международном разделении труда занимают исключительно нефтегазовую нишу – у полутора десятков стран  доля НГН в экспорте более 50%.

За последние десятилетия в большинстве нефтедобывающих стран не просто вырос подушевой ВВП, но и темпы роста существенно превышали среднемировой уровень: они богатели быстрее своих соседей по планете. В терминах ВВП в долларах США на душу населения на пике нефтяных цен в 2011 года Россия и Казахстан обогнали Малайзию и Турцию, Саудовская Аравия и Экваториальная Гвинея (!) почти догнали Южную Корею, Кувейт стал богаче Великобритании, а Катар вообще вошел в тройку самых богатых государств. В результате в нефтедобывающих странах выросло целое поколение политической элиты, привыкшей достигать всех поставленных целей за счет ренты. Однако многие видят в «нефтяной манне» не благословение, а проклятие: оборотной стороной благосостояния, обеспеченного не научным прогрессом, инвестициями и трудолюбием населения, а самим фактом наличия природных ископаемых, стала деградация политических систем, подавление конкуренции, популизм в бюджетной политике. Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Будущее России. О санкциях, технологиях и капитале.

Окно возможностей для реформ и восстановления экономического роста в России захлопнулось под напором санкций Запада и нового электорального цикла, и стране грозит несколько лет стагнации на грани рецессии в отсутствие политической воли к переменам, сказал в интервью Рейтер экс-министр финансов Алексей Кудрин. Он уверен, что период роста мировых цен на нефть, на который пришелся экономический бум первых 15 лет Владимира Путина у власти, остался в прошлом и не вернется в ближайшие 20-30 лет.

К тому же, предстоящую пятилетку России придется провести под санкциями, что лишь усугубит ситуацию, поскольку лишит российскую экономику основ её роста – западных технологий и капитала.
“Есть предположения, что мы сами произведем, сами профинансируем. Эти возможности существенно уменьшены. Я бы сказал, что мы с “Тойоты” и БМВ российской сборки пересели на “Ладу Калину”. Точнее, пересядем. Этот процесс еще не завершился – но в случае, если эти санкции, этот процесс продлится ну года четыре – пять”, – сказал он. “Я считаю, что два-три года – это самый минимальный срок. Но я предполагаю, что развитие событий может быть и другим, и санкции могут и продлиться”.

Друг Путина Кудрин признал, что в последнее время выпал из узкого круга людей, влияющих на принятие решений в России. Экономическую политику он назвал “хаотичной” и предрёк повышение налогов и отказ от части социальных обязательств в ответ на кризис. “Элиты озадачены чрезвычайно. Неясен дальнейший вектор… Общее место среди всех предпринимателей сегодня – непонятная политика, хаотические действия. Конечно, санкции вносят существенные изменения”, – сказал Кудрин. “Значительная часть элиты поддерживает действия Путина на Украине, но не понимает, как это скажется на общеэкономической, институциональной основе общества, и политической системе. Они не понимают, что будет происходить с точки зрения развития нашего общества и российской экономики в ближайшие годы, и какая модель в экономике и политической системе установится“. Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Кому мешает дорогая нефть?

Аналитики МВФ изучили экономику 50 стран за период с 1978 по 2011 год, чтобы понять, как на них влияют ценовые шоки на рынке нефти. Главными проигравшими от нефтяных шоков являются США и Европа, а выигрывают от резкого роста цен на нефть, помимо стран-экспортеров, Китай и Япония. Резкий рост цен на нефть дает мощный толчок росту их ВВП. Принято считать, что рост цен на нефть играет роль своего рода налога на мировую экономику: после значительного роста цен на нефть резко замедляются темпы роста мировой экономики. Экономисты МВФ во главе с Полом Кашиным решили подтвердить эту теорию на эмпирически. Оказалось, что все не так просто, как кажется на первый взгляд. Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

О стратегии энергетического лидерства США как следствия ослабления контроля на мировом ресурсном рынке.

Associated Press:  по прогнозам экспертов, в 2012г. прирост добычи нефти в США составит около 7%, что будет самым высоким показателем, начиная с 1951г. В результате уже в 2012г. объемы нефтедобычи в США могут вырасти до 10,9 млн барр. в сутки. Для сравнения, в Саудовской Аравии, являющейся ныне мировым лидером нефтедобычи, ежедневно добывают 11,6 млн барр. черного золота. Уже в 2013г., по данным Министерства энергетики США, общий объем производства жидких углеводородов и биотоплива в США должен вырасти до рекордного показателя в 11,4 млн барр. в сутки. Аналитики Citibank предсказывают, что к 2020г. американские нефтяники доведут суточные объемы добычи до 13-15 млн барр., превратив США в “новый Ближний Восток”. Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

“Пределы роста”: взгляд авторитетного алармиста.

“В 1970 году по инициативе Аурелио Печчеи, основателя Римского клуба, — неправительственной международной организации, изучающей глобальные проблемы, — была разработана первая компьютерная модель системной динамики мира. Ее основным автором стал профессор прикладной математики и кибернетики Массачусетского технологического института (MIT) Джей Форрестер. По мнению создателей модели, она могла грубо имитировать развитие мировой цивилизации с помощью пяти основных взаимозависимых переменных: численности населения, объема капиталовложений, использования невозобновляемых ресурсов, загрязнения среды и производства продовольствия. Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

WordPress Themes