Posts tagged: бюджетное правило Минфина РФ

Мировые экономические новости: январь 2018

29 января – 04 февраля 2018 года

США. В прошедшую среду ФРС ожидаемо оставил ставку неизменной – 1,5%. Напомним, что это ставка по резервам в ФРС, а не ставка предоставления ликвидности (2%). Из-за огромного профицита ликвидности в банковской системе именно она после кризиса стала эффективной стоимостью денег в системе. Следующее заседание ФРС намечено на 21 марта, и вероятность повышения ставки на нём рынок оценивает уже в 77,5%. Инфляция в декабре снизилась до 1,7% с 1,8% в ноябре, но базовая осталась на уровне 1,5%. С учётом выросших за год цен на нефть, временное замедление инфляции в пределах погрешности не должно остановить ФРС. Кроме того, PMI в обработке вернулся в январе к отметке 55,5, а рост зарплат ускорился до 2,9%гг. Признаков замедления экономики, на которые следовало бы обратить внимание ФРС, пока нет.

 

Новым амбициозным планом президента Трампа, о котором он объявил на выступлении перед Конгрессом, стал план увеличения инвестиций в инфраструктуру на $1,5 трлн в течение следующих 10 лет. При этом федеральное правительство собирается профинансировать только $200 млрд из этой суммы. Остальные деньги, по задумке авторов, должны предоставить власти штатов и частные инвесторы, которым будут предоставлены соответствующие стимулы. Другими словами, правительство рассчитывает увеличить инвестиции, сократив собственные расходы. Пока деталей плана, как и в случае предыдущих инициатив, нет, но мы полагаем, что способ получить деньги из ниоткуда у правительства только один: инвестировать с плечом. Правительство может профинансировать будущие проекты выпуском облигаций, секьюритизировать их и купить себе на $200 млрд самые рискованные из них. Таким образом, текущие расходы будут увеличены незначительно, но размер потенциальных потерь бюджета, т.е. налогоплательщиков, вырастет кратно.

 

 

ЕВРОЗОНА. ВВП еврозоны увеличился на 2,5%гг в 2017 году. Это максимум с 2008 года. Предварительная оценка прироста ВВП в 4кв составила 2,7%гг, рост в 3кв был пересмотрен вверх с 2,6%гг до 2,8%гг. Краткосрочные индикаторы экономической активности указывают на то, что высокие темпы роста ВВП сохранятся. В январе индекс экономических настроений (ESI) немного снизился: 114,7 после 115,3. ESI поддержали: строительство (+1,5) и уверенность потребителей (+0,8). Сводный индекс PMI в январе составил 58,6. Напомним, что значения выше 50 свидетельствуют об усиление экономической активности. Таким образом, мы ожидаем, что в 1-2кв 2018г темпы роста экономики еврозоны останутся достаточно высокими: 2,5-2,6%гг. В основном благодаря сильному внутреннему спросу.

 

По предварительным оценкам в январе инфляция в еврозоне замедлилась с 1,4%гг до 1,3%гг. По сравнению с предыдущим месяцем темпы роста цен выросли только для неэнергетических промышленных товаров (0,6%гг после 0,5%гг). Замедление инфляции в январе во многом обязано снижению темпов роста цен на энергетику (2,1%гг после 3%гг). Скорее всего, нисходящий тренд продолжится в 1-2 кв. 2018г из-за эффекта высокой базы. Таким образом, инфляция в еврозоне остается сильно ниже цели ЕЦБ в 2%. В среднем за год она, вероятно, не превысит 1,4%гг.

Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

WordPress Themes