Posts tagged: акции

Кто владеет российскими акциями?

На долю иностранных инвесторов приходится порядка 70% торгующихся  российских акций, подсчитали аналитики «Сбербанк CIB» Кингсмилл  Бонд и Андрей  Кузнецов в обзоре «Кто владеет российскими акциями». Объем free float российских компаний они оценивают в 25%, или порядка $213 млрд.

Аналитики собрали  данные о большей части этих активов — на $150 млрд. Они  использовали данные за III квартал 2013 г. о структуре  портфелей 4000 фондов, управляющих российскими активами  на $105 млрд (правда, не все фонды подробно раскрывают свои  инвестиции и часть данных осталась неизученной).

Бумаги еще  на $29 млрд принадлежат российским банкам, пенсионным фондам, страховщикам. Оставшиеся $16 млрд принадлежат инвесторам, не раскрывающим структуру своих вложений (например, китайская CIC инвестировала в российские  бумаги $2 млрд).

Треть активных  инвесторов в России — фонды из США, еще треть — из континентальной Европы и четверть — из Великобритании. Крупнейшим иностранным инвестором (более $5 млрд) оказался Norwegian Government Pension  Fund, за ним идет Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund(примерно $4,7 млрд). Чуть менее $3 млрд вложил в российские акции фонд Oppenheimer.

«Доля иностранцев на российском рынке  акций — 70-80%, и это соотношение давно не меняется Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Развитые фондовые рынки сейчас лишь восстанавливаются после худшего десятилетия более чем за 100 лет

В этом году  макроэкономические индикаторы наконец начали показывать признаки возможного  улучшения экономической ситуации и в Великобритании, и в США, и даже в пораженной кризисом еврозоне. Соответственно, это был хороший год для рисковых активов. Глобальный индекс  акций MSCI World вырос на 22%, американский S&P500 — на 27% и даже индекс акций еврозоны Eurostoxx 50, при всех  ее проблемах, смог подняться на 17%. Но принимать за точку  отсчета январь 2013 г. — значит идти на поводу у календарных  условностей. Рыночные тренды могут начаться в любое время года, и восстановление котировок так называемых рисковых активов — таких, как акции, — началось еще в 2012 г. На самом деле, несмотря  на целый каскад проблем с экономикой, обрушившийся на нас  за прошедшие годы, рынок акций США вырос на умопомрачительные 165% от своего минимума, достигнутого после того, как пять с небольшим лет  назад рухнул банк Lehman  Brothers. Акции стран еврозоны в последние два года переживали гораздо  более трудные времена, но даже они смогли восстановиться более чем  на 40% с тех пор, когда председатель Европейского центробанка Марио  Драги пообещал «сделать  все, что необходимо» для защиты системы евро летом 2012 г. — и тем самым успокоил панические настроения инвесторов, ожидавших тогда  неминуемого краха еврозоны.

По нашему  мнению, наблюдавшееся ранее явление «раскорреляции» (decoupling) рынков акций  с состоянием экономики соответствующих стран в большой степени связано  с тем, как финансовые  рынки функционировали в годы, предшествовавшие кризису. Если взглянуть  на ситуацию в более долгосрочной перспективе, то акции сейчас  всего лишь восстанавливаются после периода, за который они показали  наихудшую более чем за столетие 10-летнюю относительную доходность  в сравнении с доходностью гособлигаций (так называемых «безрисковых активов»). Этот длительный период ужасающе  низкой доходности для акционеров по сравнению с держателями облигаций, которые одолжили свои деньги правительству путем покупки государственных  долговых бумаг, отражает факт переоцененности акций в 1990-е  гг. Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Копилка мнений: чего инвесторам ждать от фондового рынка США в 2014 г?

Феноменальный рост фондового рынка США в этом году делает крайне актуальным вопрос о том, чего же ждать инвесторам в 2014 г. Продолжит ли рынок расти, подогреваемый устойчивым восстановлением экономики и низкими процентными ставками, или возьмет передышку после того, как Федеральная резервная система начнет сворачивать программу денежного стимулирования? Индекс Dow Jones вырос с начала года на 22%, S&P 500 — на 27%. По всем меркам, этот год можно назвать историческим, он стал лучшим со времен бума в конце 1990-х (даже во время посткризисного восстановления в 2009 г. DJ вырос на 18,82%, а S&P — на 23,45%). Но исторические данные свидетельствуют, что от следующего года вряд ли стоит ожидать подобных успехов. По подсчетам Birinyi Associates, с 1927 г. S&P 500 показывал годовой рост на 20% и более 23 раза. Средние темпы роста на следующий год составили 6,4%, что лишь немного превышает среднегодовые темпы за весь период с 1927 г., составившие 5,5%.

Лишь один раз после 20%-ного роста рынок показал еще более высокий результат на следующий год: если в 1996 г. S&P 500 поднялся на 20%, то в 1997 г. — на 31%. Правда, высокие темпы сохранялись еще два года, когда надувался пузырь на рынке акций компаний «новой экономики»: в 1998 г. индекс вырос на 27%, а в 1999 г. — на 20%. Шесть раз с 1927 г. 20%-ный рост повторялся на следующий год, а восемь раз рынок падал после того, как вырос на 20% или более. Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Нобелевская премия по экономике: единство противоположностей

Премия по экономике, учрежденная в память об Альфреде Нобеле, за 2013 год присуждена трем ученым, работающим в США, за эмпирический анализ цен на активы. Ее присудили двум профессорам из Чикагского университета Юджину Ф. Фаме и Ларсу Петеру Хансену и профессору Йельского университета Роберту Дж. Шиллеру, объявила Королевская шведская академия наук. Все три экономиста изучали динамику цен на акции, облигации или жилье. Однако к решению этой задачи они подошли с совершенно разных позиций: один лауреат стал известен опровержением теорий другого.

Способа предсказать цену акций и облигаций на ближайшие дни или недели нет, но вполне можно определить диапазон изменения цен в долгосрочном периоде – от трех до пяти лет, Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Финансист Марк Фабер о перспективах мировой экономики, фондовом рынке и внешней политике Путина

Известный точностью и неординарностью прогнозов международный инвестор, исповедующий подход «от противного» (contrarian), издатель инвестиционного бюллетеня The Gloom Boom & Doom Report Марк Фабер, в отличие от многих коллег, никогда не верил в смерть евро. В 2011 году он сказал, что европейская валюта продолжит существовать, хотя, может быть, и в несколько измененном виде. Действительно, Европа все еще не отказалась от единой валюты, а разговоров о ее скорой смерти стало гораздо меньше.

В январе 2012 года Фарбер посоветовал инвесторам расслабиться и перестать паниковать относительно дальнейших перспектив фондового рынка США, он был уверен, что индекс S&P 500 не упадет ниже 1100 пунктов. Индекс с тех пор действительно только рос и в середине августа составлял 1700 пунктов. В интервью Forbes Фабер рассуждает о том, когда начнет лихорадить фондовый рынок, что будет с ценами на нефть, почему российские акции так дешевы и к чему приведет международная политика Владимира Путина.

— Что вы думаете о сворачивании программы количественного смягчения в США, кто выиграет, кто останется внакладе?

— В общих чертах экономисты уже установили, что если увеличивать количество денег в системе, то они будут неравномерно распределяться по всем секторам экономики, будут по-разному влиять на зарплаты и цены. В этом — в больших диспропорциях — и состоит проблема печатания новых денег. Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

На своем опыте: как правильно инвестировать в акции китайских компаний?

Прежде чем покупать ценные бумаги китайских корпораций, следует на месте ознакомиться с их бизнесом: отчеты показывают одно, а в реальности ситуация может оказаться кардинально противоположной. Весь финансовый мир следит сегодня за ростом потребления в Китае — одним из самых масштабных экономических процессов современности, создающим колоссальный объем добавочной стоимости. Однако до сих пор этот рост не отразился на капитализации китайского фондового рынка. Инвесторов можно понять: рынок в Китае специфичен и довольно сложен, покупать акции китайских компаний, основываясь на стандартных показателях и мультипликаторах, нельзя: слишком велика опасность стать жертвой хитрости местных бизнесменов или недостоверных данных. На что обратить внимание при принятии инвестиционных решений на китайском рынке?

Бум потребления

Рост потребления в Китае связан с массовой урбанизацией и ростом доходов населения. Урбанизация по-китайски является уникальным явлением — еще никогда в истории человечества более 200 млн человек не переезжали в города всего за одно десятилетие. Ожидается, что в следующие 10 лет городское население пополнится еще на 200–250 млн человек. Процесс урбанизации в основном движим существенным избытком населения в китайских деревнях — на данный момент примерно 50% населения живет в сельской местности. Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Twitter официально подал документы на IPO

Twitter Inc., оператор одноименного сервиса микроблогов, официально подал в американскую Комиссию по ценным бумагам и биржам документы на проведение первичного размещения акций (IPO), сообщила компания в виде твита на своем сайте. Главным организатором размещения Twitter, которым пользуются в общей сложности около 200 млн человек в мире, станет Goldman Sachs Group Inc., сообщает агентство Bloomberg со ссылкой на свои источники.

В прошлом месяце компания была оценена GSV Capital Corp. примерно в $10,5 млрд – по сравнению с более чем $100 млрд у Facebook. Как пишет The Wall Street Journal, ранее Twitter уже привлек от частных инвесторов более $1 млрд. В число этих инвесторов входит, в частности, россиянин Юрий Мильнер.

Пока Twitter официально не раскрыл свою финансовую отчетность. Компания использовала новое правило, которое разрешает небольшим компаниям, имеющим выручку меньше $1 млрд, публиковать отчетность уже непосредственно перед самим размещением. При этом, согласно этому закону, эмитент может в последний момент отказаться от продажи акций, если спрос на них окажется недостаточным.

Twitter, созданный всего 7 лет назад, имеет хорошие возможности для роста, так как участники сервиса активно пользуются им на мобильных устройствах. Компания также успешно наращивает рекламную выручку, увеличит ее до $950 млн в 2014 г. с $582,8 млн в текущем и всего $139 млн в 2011 г., свидетельствуют данные EMarketer Inc. Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

WordPress Themes