Мировые экономические новости: июль 2020

27 июля – 2 августа 2020 года

МИР. По оценкам МВФ, в COVID-кризис рост уровня безработицы значительно больше, чем во время глобального финансового кризиса 2007-09гг. При этом рост безработицы в сегменте с возможностью дистанционного труда заметно ниже, чем в сегменте без такой возможности – как в текущем кризисе, так и в период 2007-09гг. Согласно исследованию, возможность дистанционной работы означает большую вероятность сохранения рабочего места не только благодаря социальному дистанцированию. Также, это связано с изначально более высоким уровнем квалификации и образования работников в данном сегменте и, соответственно, меньшими возможностями их замены со стороны работодателя.

 

 

США. Введение карантинных ограничений из-за распространения Covid-19 оказало беспрецедентное влияние на экономическую активность в США. Экономика США продемонстрировала рекордное падение за всю историю наблюдений с 1947 года. По предварительной оценке, сокращение ВВП во 2кв20г составило -9,5%кк (с учетом сезонной очистки) или -32,9% в аннуализированном выражении против -1,3%кк (-5,0%) в 1кв20г. Консенсус Reuters оценивал падение ВВП во 2кв на уровне -34,1%SAAR. Сокращение экономики во 2кв20г, прежде всего, обусловлено падением частного потребления на 34,6%SAAR и инвестиций на 29,9%. Динамика запасов внесла отрицательный вклад в прирост ВВП (-4пп). Напротив, госрасходы продемонстрировали рост на 2,7% во 2кв20г. Чистый экспорт оказал поддержку экономике (+0,7пп) на фоне резкого сокращения импорта на 53,4%. Кумулятивное падение экономики США из-за пандемии оценивается в -10,6% по отношению к 4кв19г против -15,3% в еврозоне, -11,9% в Германии и -10,0%кк в Китае в 1кв20г. Отметим, по мере снятия административных ограничений в мае-июне экономическая активность начала восстанавливаться. Тем не менее, дальнейшее восстановление экономики может быть более плавным, чем предполагалось ранее. Во-первых, опасения относительно распространения Covid-19 в США могут сдерживать скорость восстановления экономики: ежедневный прирост новых случаев заражения Covid-19 остается на крайне высоких уровнях – около 60 тысяч человек в день. Во-вторых, увеличение количества обращений за пособием по безработице вторую неделю подряд (+1,434 млн человек на 25 июля), а также прекращение доп. выплат к пособию в размере $600 в неделю в конце июля могут ограничивать потребительский спрос в будущем.

 

 

ЕВРОПА. ВВП еврозоны сократился во 2кв на 12,1%кк (15%гг). Падение стало сильнейшим за все время существования валютного блока. Напомним, в 1кв ВВП снизился только на 3,6%кк. Как следствие, уровень ВВП вернулся к значениям 2005г. Однако темпы роста оказались несколько выше прогнозов. Так, например, Европейская Комиссия прогнозировала падение во 2кв на 13,6%кк. Вместе с тем в разрезе отдельных стран падение было неравномерным, что объясняется как разным масштабом распространения коронавируса и ответных ограничений, так и различиями в структуре экономик и мерах поддержки. Например, падение в странах с высокой долей сектора услуг оказалось выше. ВВП Испании снизился на 18,5%кк, Франции на 13,8%, Италии на 12,4%. Тогда как экономика Германии сократилась только на 10,1%.

 

В отношении скорости восстановления экономики по-прежнему сохраняется неопределенность. С одной стороны, индекс PMI в июле впервые с начала кризиса указал на рост, достигнув отметки в 54,8 пунктов (в июне 48,5). Поддержку европейской экономике также окажет стабилизационный фонд (Next Generation EU) в размере €750 млрд, ранее согласованный Еврокомиссией. С другой стороны, рост числа новых случаев заражения в Европе заставляет страны возвращать некоторые ограничения или откладывать их снятие, что продолжает сдерживать сектор услуг (напр. туризм). На наш взгляд, восстановление экономики еврозоны будет менее быстрым, чем изначально прогнозировалось, а размер ВВП навряд ли достигнет докризисного уровня к концу следующего года.

 

Инфляция в июле ускорилась до 0,4%гг (в июне 0,3%). При этом базовая инфляция выросла с 0,8 до 1,2%гг, что, вероятно, указывает на восстановление динамики цен до привычных значений в ближайшее время. Однако в отдельных странах по-прежнему наблюдается дефляция. Так, рост цен в Испании составил -0,7%гг. Безработица продолжает медленно расти: до 7,8% в июне после 7,7% в мае.

 

 

РОССИЯ. Накопленная балансовая прибыль предприятий без учета малых и финансовых организаций снизилась за январь-май на 51,6%гг. При этом в месячном выражении основное сокращение прибыли пришлось на март, в апреле ситуация, напротив, улучшилась. Отметим, что статистика собирается накопленным итогом. Таким образом, ухудшение мартовских показателей возможно объясняется сложностями со сбором данных во время карантина. По итогам пяти месяцев сильнее всего снизилась прибыль в торговле (-66,1%гг) и обрабатывающем секторе (-61,6%гг) на фоне действия ограничений и снижения внешнего спроса. При этом в добывающем секторе прибыль снизилась в меньшей степени (-46,4%гг), несмотря на договоренности ОПЕК+ и падение мировых цен на нефть. Скорее всего, это связано с увеличением прибыли предприятий, занимающихся добычей металлических руд. С начала года добыча металлических руд выросла на 0,6%гг, в то время как другие виды добычи сокращались. В то же время ослабление рубля несущественно компенсировало падение цен на нефть. В результате рублевая цена на нефть сократилась в среднем на 40%гг при снижении долларовой цены на 42%гг. Доля общей просроченной задолженности компаний остается на уровне 4%. Стабилизации просроченной задолженности способствовали антикризисные меры. В июне финансовое положение организаций, вероятно, улучшилось благодаря постепенному снятию ограничений.

 

Во втором квартале доля доходов населения, направляемых на сбережения, резко выросла с 2 до 15% SA (по оценке ЦМИ). Увеличение сбережений было ожидаемо, учитывая введенные ограничения. В большей степени рост был обусловлен увеличением наличности на руках на фоне усиления неопределенности. Средства на депозитах также выросли. Вероятно, норма сбережения будет снижаться по мере снятия ограничений и нормализации ситуации. Оперативные данные за июль указывают на усиление потребительской активности. Так, по данным Банка России объем входящих платежей в отраслях, ориентированных на потребительский спрос, близок к нормальному. Данные Сбербанка также отмечают, что по результатам июля объемы трат вышли на уровень 2019 года. Заметно выросли расходы на бытовую технику и компьютеры, но расходы на услуги остаются низкими. Учитывая сильное падение реальных располагаемых доходов во втором квартале (-9,3%кк SA), такое улучшение динамики потребительской активности может оказаться временным и отражать реализацию отложенного спроса.

 

 

 

20 – 26 июля 2020 года

ЕВРОПА. Страны ЕС согласовали бюджет на 2021-2027гг, который в том числе включает антикризисный пакет (Next Generation EU). Размер бюджета составил €1,8 трлн (NGEU – €750 млрд). Теперь бюджет должен пройти через Европарламент. Главная особенность нового бюджета – стабилизационный фонд (NGEU), целью которого является финансирование восстановления и трансформации европейской экономики после кризиса. При этом в прошлые кризисы антикризисная политика проводилась преимущественно на национальном уровне или как минимум вне стандартных инструментов ЕС. Важно, что средства в данный фонд будут привлечены впервые путем заимствования ЕС на финансовых рынках.

 

Страны также внесли ряд корректировок по сравнению с первоначальным предложением Еврокомиссии. В частности, объем грантов был снижен с €438 до €378 млрд, а гарантий – с €73,1 до €12,5 млрд. При том, что общий объем средств почти не изменился. Вместе с тем был пересмотрен критерий для распределения средств через NGEU в 2023г. Ранее предполагалось, что средства будут поделены исходя из отклонения уровня безработицы от среднего по ЕС в 2015-2019гг. Теперь же в качестве критерия будут использованы потери реального ВВП в 2020г, что, на наш взгляд, лучше отражает влияние кризиса. Средства в 2021-22гг будут распределены исходя из численности населения, ВВП на душу и безработицы. Напомним, что 70% средств страны получат в 2021-22гг, а 30% – в 2023г.

 

Большая часть средств (€672,5 млрд) фонда будет распределена через программу “Recovery and Resilience Facility”, в рамках которой страны должны будут представить свои планы по восстановлению экономики с акцентом на экологическую и цифровую трансформации. Согласно расчетам Bruegel, главными бенефициарами программы станут Италия и Испания, на которых придется около €85 и €81 млрд грантов соответственно. Вместе с тем объем средств, полученных некоторыми странами, составит почти ~10% ВВП 2019г (Болгария, Хорватия, Греция). Тогда как на Германию придется примерно €47 млрд (1,4%), а на Францию – €51 млрд (2,1%).

 

Согласованный стабилизационный фонд безусловно окажет серьезную поддержку странам, наиболее пострадавшим от кризиса и в то же время не имеющим возможности существенно нарастить расходы (напр. Италия, Испания, Греция). В случае провала переговоров восстановление в указанных странах было бы гораздо медленнее по сравнению с другими странами, что лишь увеличило бы существующий разрыв внутри ЕС и усилило бы евроскептицизм. Прогноз роста европейской экономики, вероятно, будет незначительно пересмотрен вверх, так как ни одна из ранее сделанных оценок (МВФ, ЕЦБ, ЕК) не учитывала Next Generation EU.

 

 

РОССИЯ. Банк России снизил ключевую ставку на 25бп до 4,25%. Решение было ожидаемым, но шаг снижения не был очевиден. Мнения аналитиков Reuters разделились: чуть более половины опрошенных ожидали снижения на 25бп, другая часть аналитиков считала более вероятным снижение на 50бп. Возможно, осторожность регулятора объясняется неопределенностью относительно скорости восстановления экономической активности с учетом принятых мер. Пока июньская статистика указывает на слабое оживление деловой активности. В то же время снятие ограничений, расширение бюджетных мер и смягчение денежно-кредитных условий будут способствовать более быстрому восстановлению экономики. Инфляция остается низкой. В июле недельный рост цен находится вблизи 0-0,1% после всплеска в начале месяца на 0,3%, обусловленного индексацией тарифов ЖКХ. Тем не менее Банк не исключает временного ускорения роста цен на фоне отложенного спроса и дополнительных издержек предприятий. Несмотря на это, дезинфляционные риски будут преобладать в среднесрочной перспективе. В результате Банк России пересмотрел вниз прогноз инфляции на конец года с 3,8-4,8% до 3,7-4,2%. Регулятор будет оценивать целесообразность снижения ставки на ближайших заседаниях. Пространство для дальнейшего смягчения политики сохраняется. Банк понизил оценку диапазона нейтральной ставки в реальном выражении с 2-3% до 1-2%, учитывая низкие ставки в развитых странах и уменьшение CDS-спрэдов. Мы допускаем снижение ставки еще на 25бп в сентябре.

 

Банк России умеренно пересмотрел текущий прогноз. Пока ведомство ожидает постепенное восстановление экономической активности, которое может занять более полутора лет. Регулятор сузил интервал падения ВВП в текущем году до 4,5-5,5% с последующим ростом на 3,5-4,5% в 2021г. При этом структура ВВП несколько изменилась. Отрицательный вклад потребления увеличился. Вместе с тем глубокое падение экспорта отчасти компенсирует более быстрое сокращение импорта. Основные корректировки прогноза коснулись платежного баланса. Банк России учел улучшение ситуации на рынке нефти и планы Минфина по увеличению заимствований в текущем году. Так, рост цен на нефть и снижение импорта услуг приведут к небольшому росту СТО. В свою очередь, это отразится в росте сальдо финансового счета и меньшем снижении резервов.

 

 

 

13 – 19 июля 2020 года

США, ГОНКОНГ. США лишили Гонконг особого экономического статуса. Президент США, Дональд Трамп, подписал соответствующий указ в качестве ответной меры на принятие Китаем закона, ограничивающего автономию Гонконга. Среди других мер также указываются санкции в отношении банков, обслуживающих китайских политиков, участвующих в разработке законопроекта. Особый экономический статус, в частности, гарантировал упрощенный визовый режим и сниженные торговые тарифы. Вместе с тем упразднение особого статуса будет ударом как по китайской, так и по американской экономике. По данным Reuters, в Гонконге базируется 1300 американских компаний, проживает 85 тыс. американских граждан, а торговой профицит США по отношению к Гонконгу составил $26,1 млрд в 2019г. Представители ЕС также заявили о намерении введения санкций. Так, Великобритания объявила о прекращении закупок оборудования Huawei (см. подробнее Китай). Таким образом, противоречия Китая с США и Европой продолжают нарастать и, вероятно, не будут разрешены в ближайшее время.

 

 

НЕФТЬ. Страны ОПЕК+ согласовали смягчение ограничений на добычу нефти. Страны договорились о снижении ограничений до 7,7 мб/д с августа на фоне частичного восстановления мировой экономики. Напомним, в апреле страны ОПЕК+ приняли решение о сокращении добычи нефти на 9,7 мб/д с мая по июнь, чтобы поддержать цены на энергоносители после существенного падения спроса. Однако фактическая добыча, вероятно, будет ниже, учитывая необходимость некоторых стран компенсировать перепроизводство в мае-июне. Как следствие, по оценке министра энергетики Саудовской Аравии, фактическое снижение производства составит 8,1-8,2 мб/д. Вместе с тем существенным риском остается рост числа новых заражений в мире, что может значительно ограничить спрос на энергоносители. ОПЕК обновила прогноз рынка нефти. В частности, спрос на нефть в 2021г прогнозируется на уровне 97,7 мб/д (+7мб/д) после падения на 9 мб/д в 2020г. Тем самым, ОПЕК не ждет восстановления спроса на нефть до докризисных значений в следующем году даже в случае снижения количества новых заражений в мире. В разрезе стран наибольший рост ожидается в США (+1,5 мб/д), Китае (+1,1) и Европе (+1,2). По оценке ОПЕК, добыча в странах бывшего СССР в 2020г снизится на 1,35 до 13 мб/д и останется на этом уровне в 2021г.

 

 

КИТАЙ. Экономика Китая по итогам 2кв вернулась к росту до 3,2% в годовом выражении после спада на 6,8% в 1кв. Драйвером роста стало быстрое восстановление промышленности, поддержанное государственными проектами и инвестициями в инфраструктуру. В июне промышленное производство крупных предприятий ускорилось до 4,8%гг (+1,3%мм). Вырос выпуск высокотехнологичной продукции, машин и оборудования, сырья. На фоне слабого внешнего спроса часть произведенной продукции, вероятно, уходит в запасы. Вместе с тем инфраструктурные проекты государства создают спрос на строительные материалы и оборудование. Динамика розничных продаж постепенно улучшается (+1,3%мм в июне), но остается ниже уровня прошлого года (-1,8%гг). Во второй половине года ожидается дальнейшее постепенное восстановление экономики.

 

Динамика показателей внешней торговли в июне так же улучшилась. Экспорт в стоимостном выражении вырос на 3,1%мм (0,5%гг) за счет роста поставок медицинского оборудования, текстильных изделий, некоторых видов электронного оборудования. Таким образом, в июне наблюдался рост внешнего спроса на фоне смягчения карантинных ограничений в странах. Импорт в стоимостном выражении вырос на 16%мм (2,7%гг). Значимо увеличились объемы поставок зерновых, электронного оборудования, сырья (так, физ. объемы импорта нефти, железной руды выросли на ~35%гг).

 

Правительство Великобритании объявило, что с 2021г прекратит закупку нового оборудования 5G компании Huawei, а также данное оборудование будет удалено из национальных сетей 5G к 2027г. Решение было принято после введения США санкций против компании. В январе текущего года Великобритания разрешила Huawei участвовать в создании сети 5G, не относящейся к основополагающим объектам, ограничив вклад компании до 35%. Введенный запрет является самым серьезным в европейских странах по отношению к Huawei. Ранее Франция объявила, что прямого запрета на использование оборудования Huawei вводиться не будет, однако власти будут стимулировать местных операторов использовать оборудование других поставщиков.

 

 

РОССИЯ. В июне расходы федерального бюджета составили ₽1,9 трлн (+48%гг). Быстрый рост расходов в последние месяцы обусловлен реализацией антикризисных мер. В основном весь июньский рост произошел за счет статьи «социальная политика». Расходы на социальные нужды выросли в два раза по сравнению с прошлым годом и достигли ₽0,7 трлн. Доходы бюджета сократились на 29%гг против 41%гг в мае. Вероятно, спад замедлился благодаря постепенному снятию ограничений. В результате ненефтегазовые доходы вернулись на уровень прошлого года. Темпы сокращения нефтегазовых доходов несколько снизились до 68%гг на фоне роста мировых цен на нефть. По итогам месяца дефицит бюджета составил ₽-0,7 трлн и был покрыт за счет привлечения госдолга и сокращения остатков на счетах. За январь-июнь дефицит бюджета оказался почти ₽1 трлн. Баланс консолидированного бюджета по итогам пяти месяцев остался положительным (0,4 трлн) благодаря профициту в январе, марте и апреле. В мае почти весь дефицит системы пришелся на федеральный бюджет.

 

Экономическая активность в июне оставалось слабой. По оценке Росстата с учетом сезонности, темпы падения промышленности снизились с 1,8%мм в мае до 1%мм в июне. Однако оценка ЦМИ существенно отличается от оценок ведомства. Сезонная очистка ЦМИ показала рост промышленности на 0,1%мм. Улучшение связано c замедлением падения добычи, которая, напомним, в мае сократилась почти на 12%мм на фоне введения ограничений ОПЕК+. С другой стороны, обрабатывающая промышленность в июне практически не изменилась, после мощного роста в мае. Грузооборот транспорта в июне снизился на 0,8%мм после падения на 3,9%мм с учетом сезонности по оценке ЦМИ. Положительный вклад в динамику показателя внесло увеличение трубопроводных перевозок. Строительство продолжило показывать околонулевой рост. Единственной отраслью, демонстрирующей положительные темпы роста, остается сельское хозяйство. Показатель вырос на 0,2%мм. Стоит отметить, что неблагоприятная погода в части регионов, вероятно, сдержит рост объемов сельхозпродукции в текущем году. Так, спад урожая зерна в Краснодарском крае оценивается на уровне 30%гг. По итогам второго квартала промышленность сократилась на 8,5%гг, грузооборот транспорта – на 8,2%гг, строительство – на 1,7%гг, сельское хозяйство выросло на 3,1%гг.

 

Покупательная активность в июне продолжила рост на фоне снятия ограничений. Объем платных услуг населению вырос на 3,6%мм с учетом сезонности по оценке ЦМИ. Темпы роста оборота розничной торговли ускорились до 14,1%мм за счет увеличения продаж непродовольственных товаров. Несмотря на высокие темпы роста, объем розницы остается ниже докризисных значений. В целом, восстановление потребительского спроса будет ограничено доходами населения. Во втором квартале реальные располагаемые доходы населения сократились на 9,3%кк. Скорее всего, такое падение объясняется не только сокращением зарплат, но и уменьшением доходов от предпринимательской деятельности. Отметим, что в мае реальные зарплаты выросли на 3%мм после спада на 6,6%мм. Ситуация на рынке труда, вероятно, стабилизировалась. Уровень безработицы в июле почти не изменился и составил 6,3%SA. По итогам второго квартала розничная торговля сократилась на 16,6%гг, располагаемые доходы – на 8%гг.

 

 

 

6 – 12 июля 2020 года

НЕФТЬ. Мировое предложение нефти в июне снизилось до минимума за 9 лет (86,9 мб/д). В терминах мм сокращение составило 13,7 мб/д. Масштабному сжатию предложения способствовало как строгое соблюдение соглашения ОПЕК+ (в июне страны выполнили условия на 108%), так и сокращение добычи за пределами ОПЕК+ (США, Канада). Фактическое ограничение добычи Саудовской Аравии на 1 мб/д превысило объем, предусмотренный соглашением. Добыча ОПЕК снизилась до минимума за почти 30 лет. Добыча США третью неделю подряд составляет 11 мб/д.

 

 

АВИАЦИОННАЯ ОТРАСЛЬ. По прогнозу IATA, совокупные доходы мировой авиационной отрасли в текущем году снизятся на 50% по сравнению с 2019г – до $419 млрд. Чистая прибыль глобальной авиаотрасли в прошлом году составила $26,4 млрд, а в 2020г, согласно IATA, объем чистого убытка достигнет $84,3 млрд. Несмотря на ожидание роста выручки в 2021г (против объема 2020г), IATA прогнозирует чистый убыток отрасли и в 2021г (более $15 млрд). Пассажирский трафик мировыми коммерческими авиалиниями в текущем году может сократиться почти на 55%.

 

 

ЕВРОПА. Еврокомиссия обновила макропрогноз, в котором ожидает падение экономики еврозоны на 8,7% по итогам года. Прогноз был снижен по сравнению с майский вариантом (-7,7%) в связи с более длительным периодом ограничений, чем предполагалось ранее. Вместе с тем новый прогноз оказался выше прогнозов МВФ (-10,2%) и ОЭСР (-9,1%), опубликованных в июне, что, вероятно, отражает некоторую позитивную статистику, вышедшую за последний месяц. Так, например, розничная торговля в еврозоне в мае выросла на 17,8%мм. По оценкам Еврокомиссии, восстановление будет более неравномерным, чем было заложено в предыдущих прогнозах. Уровень ВВП во Франции на конец 2021г прогнозируется на 3,25% ниже, чем в 4кв 2019г, в Испании – на 4%, в Италии – на 4,75%. Тогда как Германия сможет восстановиться до докризисных значений.

 

 

РОССИЯ. Инфляция в июне ускорилась с 3% до 3,2%гг. Отчасти годовой рост цен объясняется эффектом низкой базы. Так, в июне прошлого года наблюдалась продовольственная дефляция из-за падения цен на плодовоовощную продукцию. В месячном выражении темпы роста цен выросли с 0,2%мм до 0,3%мм с учетом сезонности по оценке ЦМИ. При этом базовая инфляция стабилизировалась на уровне 0,4%мм. В большей степени ускорение объясняется ростом цен на продовольствие. Так, цены на плодовоовощную продукцию выросли на 0,7%мм после падения на 1,5% в мае. Без учета овощей и фруктов темпы роста цен остались на уровне прошлого месяца. Непродовольственная инфляция ускорилась на 0,1пп до 0,4%мм. Умеренный рост цен наблюдался практически на все группы товаров. В то же время темпы роста цен на услуги замедлились до 0%мм. Цены упали на пассажирские перевозки, зарубежный туризм, страхование и санаторно-оздоровительные услуги. Вероятно, это объясняется не полностью снятыми ограничениями и слабым спросом. За первую неделю июля цены выросли на 0,3%. Однако такой скачок связан с индексацией тарифов услуг ЖКХ. Учитывая медленное восстановление спроса, мы допускаем еще одно снижение ключевой ставки на заседании в июле.

 

Профицит СТО по итогам второго квартала снизился по сравнению с прошлым годом на $9,3 млрд до $0,6 млрд. Снижение профицита произошло преимущественно из-за сжатия нефтегазового экспорта в два раза до $28 млрд. Во многом это объясняется падением мировых цен на нефть и слабым внешним спросом. Поддержку торговому балансу оказало сокращение импорта на $8,4 млрд до $53,6 млрд на фоне ослабления рубля и ограничительных мер в борьбе с пандемией. По данным ФТС, в апреле-мае наблюдалось уменьшение импорта почти по всем важнейшим товарным группам. В том числе, заметно сократились стоимостные объемы инвестиционного импорта (-20%гг). Уменьшение торгового баланса частично было компенсировано снижением дефицита инвестиционных доходов и услуг.

 

Международные резервы сократились на $12,9 млрд, в частности, за счет продажи валюты в рамках бюджетного правила. Приток иностранных инвестиций в госбумаги через вторичный рынок уменьшился по сравнению с прошлым годом с $10,5 млрд до $2 млрд. При этом интерес иностранных инвесторов к российскому рынку во втором квартале оставался сдержанным. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ в апреле-мае держалась на уровне ~32% против 34,9% в феврале. В июне доля нерезидентов снизилась до 29,6% (по данным НРД). Возможно, сдерживает рост спроса инвесторов опасения новой волны эпидемии.

 

Чистый отток капитала частным сектором достиг $12,1 млрд против притока $0,7 млрд в прошлом году. Основным каналом оттока стал банковский сектор ($7,3 млрд) за счет погашения внешних обязательств. Отток капитала из небанковского сектора ($4,8 млрд) был преимущественно связан с приобретением зарубежных финансовых активов. Компании увеличили вложения в иностранные портфельные инвестиции и предоставление торговых кредитов.

 

 

 

29 июня – 5 июля 2020 года

США. Статистика по рынку труда США в июне вновь указала на постепенное восстановление занятости по мере снятия административных ограничений из-за коронавируса. Согласно отчету Бюро трудовой статистики (Bureau of Labor Statistics, BLS) уровень безработицы снизился до 11,1% в июне против 13,3% в мае и рекордных 14,7% в апреле. Консенсус Reuters прогнозировал безработицу в июне на уровне 12,3%. Количество безработных снизилось до 17,8 млн человек благодаря сокращению числа временных безработных («on temporary layoffs»). В то же время число постоянных сокращений продолжает увеличиваться – до 2,9 млн человек в июне. На наш взгляд, последний отчет BLS стоит рассматривать со сдержанным оптимизмом. Официальные оценки уровня безработицы могут быть занижены. По расчетам экономистов PIIE, «реальная» безработица в июне составляет порядка 13,0% с учетом поправок на ошибки классификации. Если же исключить из расчета безработных из-за временной потери работы, то показатель безработицы находится на уровне 7,0% в июне против «докризисных» значений в 3,5% в феврале.

 

Кроме того, усиливаются опасения касательно дальнейшего восстановления рынка труда в США. Июньский отчет BLS не отражает всплеск новых случаев Covid-19 во второй половине месяца, в результате которого часть штатов вновь ужесточила ограничения либо пересмотрела план поэтапного выхода из карантина. Первичные обращения за пособием по безработице снижаются, но остаются на повышенном уровне – в диапазоне 1,4-1,6 млн человек еженедельно начиная с 6 июня против чуть более 200 тыс. человек до кризиса. Стоит отметить, что в конце июля истекает срок действия надбавки к еженедельному пособию по безработице в размере $600 в рамках CARES Act, которая направлена на поддержку потребительского спроса. Восстановление рынка труда ограничивает недостаточный спрос на рабочую силу в условиях ограничений из-за коронавируса. Падение спроса со стороны потребителей на фоне отсутствия господдержки может спровоцировать волну увольнений.

 

 

КИТАЙ. Китай принял закон о национальной безопасности Гонконга – специального административного района Китая. Закон предполагает ограничение протестных действий, создание ведомства по безопасности, подчиненное центральным властям КНР, контроль над иностранными неправительственными организациями. Однако эти меры повышают вероятность большего вмешательства Китая в деятельность внутри территории. Так, ускорение процесса открытия финансового рынка Китая приведет к увеличению международных потоков капитала. Учитывая большую роль Гонконга как мирового финансового центра, значительная часть этих средств будет проходить через него. Это, в свою очередь, подталкивает Китай к повышению контроля на данной территории.

 

С точки зрения экономического взаимодействия Гонконг считается «посредником» между Китаем и остальным миром. Гонконгская фондовая биржа является крупнейшей в мире (1-е место в 2019г по стоимости привлеченных средств). В том числе более 70% IPO китайских компаний проводится в Гонконге. Крупнейшим IPO в 2019г стал вторичный листинг компании Alibaba Group, который составил 33% общего объема привлеченных средств на рынке IPO. Гонконг, несмотря на наличие собственной валюты, является крупнейшей площадкой, где торгуется китайский юань. По данным BIS, cредний оборот транзакций юаня в день в Гонконге с 2016г по 2019г вырос на 40% до $107,6 млрд. Вместе c тем по данным на 2018г, через Гонконг проходит 55,5% всех исходящих инвестиций Китая. Принятие закона вызвало международную критику. В том числе это приведет к эскалации торгового конфликта с США. Так, обсуждается отмена особого статуса Гонконга в торговле, в частности запрет на экспорт оборонной продукции и ограничение доступа к технологиям, а также вводятся санкции в отношении некоторых банков и компаний.

 

 

 

Источник: Сбербанк РФ

Раскрытие информации: Данный ресурс является собранием публичных статей. Материал распространяется исключительно для информационных целей и его не следует рассматривать в качестве моего мнения, предложения, ходатайства, совета, рекомендации или рекламы каких-либо ценных бумаг, продукта или услуги. Все представленные материалы собраны из открытых источников, что, однако, не гарантирует их точность.

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Comments

comments

Leave a Reply

WordPress Themes