Мировые экономические новости: июль 2017

31 июля – 6 августа 2017 года

РОССИЯ. Инфляция в июле замедлилась с 4,4% до 3,9%гг. Рост цен оказался заметно ниже ожиданий рынка (включая МЭР и ЦБ). Июльское замедление инфляции, как и июньское ускорение, было во многом вызвано динамикой цен на продукты питания. В июле рост цен на продовольствие замедлился на 1пп до 3,8%гг.

Риски перелёта инфляции ниже целевого уровня заметно возросли. Беспокойство вызывает не только резкое замедление общей инфляции, вызванное краткосрочными колебаниями отдельных компонент. Не менее важным сигналом является устойчивое замедление базовой инфляции, отражающее среднесрочные тенденции (с 3,5% до 3,3%гг). Если ситуация продолжит развиваться в текущем направлении, Банку России будет сложно придерживаться плана снижать ставку на 0,25пп на опорных заседаниях. Придерживаясь плана, банк к концу года сможет снизить ставку только до 8.5%. Ставка в реальном выражении на уровне 4-5% при заметном перелёте цели стала бы серьезной проблемой. При этом, принимая решения, банку придется учитывать лаг денежно-кредитной политики и большое влияние неконтролируемых им факторов: урожая, курса, цен на нефть, геополитики.

 

КИТАЙ. Китай постепенно видоизменяет систему налогообложения. Одна из ключевых задач, стоящих перед Государственной налоговой администрацией КНР в настоящее время – замена «business tax» (им облагается сектор услуг) на НДС, а также упрощение самой шкалы НДС. В июле Китай в очередной раз изменил эту шкалу – четырехуровневая система НДС (6%, 11%, 13%, 17%) была заменена трехуровневой (6%, 11%, 17%). Попутно происходит и смягчение самого налогового бремени для разных наименований товаров и услуг.

Общая налоговая нагрузка в Китае – одна из самых высоких в мире. По оценкам Всемирного банка, опубликованным в рейтинге Doing Business 2017, общая налоговая ставка (в процентах от прибыли) составляет 68%. Очевидно, бизнес с оптимизмом смотрит на планы государства по снижению налоговой нагрузки – это находит свое отражение и в опросах. Индексы PMI и SMI в июле вновь вышли в зону положительных оценок. Результаты опроса Народного банка Китая, который он ежеквартально проводит среди 5 тыс. промышленных предприятий, указывают на рост предпринимательской уверенности и улучшение оценки общего состояния экономики (лучшие результаты с 2014 года). Впрочем, опрос Chinese Academy of Fiscal Sciences свидетельствует о том, что 80% представителей бизнеса ждут от государства дальнейших налоговых послаблений и льгот, считая нынешний уровень налогов чрезмерно высоким.

ТУРЦИЯ. Хорошие новости принесли данные по инфляции. Июльские цифры говорят о том, что инфляционный всплеск начала года уверенно сходит на нет. Инфляция возвращается к уровням ниже 10%гг, таким образом общий индекс инфляции поравнялся с индексом базовой инфляции. Главным тормозом роста цен являются цены продовольственных товаров: за прошедший месяц продовольственная инфляция снизилась 14,3 до 10,1%. Учитывая относительную стабильность лиры в последние 2-3 месяца, можно ожидать сохранения тренда и стабилизации темпа роста цен ниже 10%.

Резюмируя, можно сказать, что видно всё больше сигналов о быстром восстановлении экономики. Стабильность лиры и динамика инфляции могут способствовать более скорому снижению стоимости фондирования ЦБ уже к октябрю. Позитивные данные 1 квартала по ВВП (5%гг) и темпы роста в различных сектора, в т. ч. туризме, говорят о том, что и во втором квартале мы можем увидеть рост ВВП 4%+.

 

ЕВРОПА. Рост ВВП еврозоны во 2кв составил 2,1%гг, сохранив относительно быстрые темпы роста 0,6%кк. Компоненты, как всегда, появятся позже, но уже ясно, что внутренний спрос остаётся одним из основных драйверов. Розничная торговля в июне выросла на 3,1%гг, а всего за 2-й квартал – на 2,5%гг. Однако рост сам по себе не решает проблему дисбалансов в еврозоне. Приведёт ли экономический рост к реальному снижению долговой нагрузки – пока открытый вопрос. В прошлый кризис страны еврозоны израсходовали все свои бюджетные запасы, т.ч. существующих «подушек безопасности» на случай следующего экономического шока может и не хватить.

 

США. Президент Трамп подписал новый санкционный пакет, одобренный на прошлой неделе Конгрессом. Удивительно, но ни российский фондовый рынок, ни курс рубля никак пока не отреагировал на ужесточение санкционного режима. Возможно, первая реакция последует после того, как начнётся реальное пополнение санкционных списков компаний и людей.

 

США. Поиск пузырей на рынках США – бесконечный квест. Кто-то находит новый пузырь на рынке недвижимости, кто-то – на рынке акций, кто-то – на рынке облигаций. К последнему лагерю на прошедшей неделе присоединился бывший глава ФРС, Алан Гринспен. Наибольшее опасение у него вызывает слишком маленькая премия за риск на рынке облигаций. Разница в доходности номинальных 10-летних облигаций и защищённых от инфляции, т.е. ожидания рынка по инфляции, сейчас составляет всего 1,8%. Другими словами, рынок пока не верит в возвращение инфляции на уровень 2%, в отличие от профессиональных прогнозистов. Гринспен полагает, что резкая коррекция на рынке может привести к новому финансовому кризису. Это разумные опасения, но при этом необходимо отметить, что, во-первых, судя по истории, рынок плохо прогнозирует инфляцию, а во-вторых, резкие коррекции инфляционных ожиданий нередки – за предвыборную кампанию Трампа они подросли на 0,5пп.

Главный вопрос для ФРС не изменился – временно ли замедлилась инфляция, или ФРС придётся пересматривать свои представления о равновесном уровне ставок в США. Напомним, что базовая инфляция снизилась с 2,2%гг в январе до 1,7%гг в июне.

 

ОПЕК. Главное ожидание инвесторов – встреча ОПЕК+ 7-8 августа в Абу-Даби. Страны картеля планируют выяснить причины несоблюдения оговоренных квот по добыче. Ещё одно событие, взволновавшее рынок, – заявление США о возможном введении эмбарго на импорт нефти из Венесуэлы. Если это произойдёт, Венесуэла потеряет экспортный канал в размере 750 тыс. барр./сутки. В то же время, нынешнее ухудшение политической обстановки в Венесуэле может привести к сбоям в производстве нефти.

 

BITCOIN. Денежно-кредитное управление Сингапура планирует ввести регулирование ICO. Меры коснутся тех токенов, которые регулятор сможет классифицировать как акции или иные ценные бумаги. Прежде Сингапур был удобной территорией для привлечения инвестиций с помощью ICO ввиду отсутствия регулирования в этой сфере. Недавно, напомним, введение правового регулирования ICO было объявлено в США.

Запуск нового протокола SegWit2x привел к разделению биткоина и появлению 1 августа новой криптовалюты bitcoin cash. Память блока, содержащего данные о транзакциях, для bitcoin (оригинал) была увеличена с 1 до 2 Мб. Память блока для новой bitcoin cash составляет до 8 Мб. Событие вызвало в моменте высокую волатильность на рынке криптовалют.

 

 

17 – 31 июля 2017 года

США. Конгресс уже вместе с Сенатом подготовили новый пакет санкций против России. Санкции, напомним, были введены президентским указом, а теперь будут утверждены как закон. Новые ограничения будут касаться добывающих отраслей, а также направлены против конкретных лиц, предположительно участвовавших в кибератаках на США. Важная часть вносимого законопроекта – ограничение президента в возможности снятия санкций без одобрения Сената. Именно по этой схеме президент Обама отменил часть санкций против Ирана. Очевидно, планируемые изменения усложнят отмену любых санкций, в том числе против России. На отмену поправки Джексона-Вэника (торговые ограничения) американским законодателям, напомним, понадобилось 38 лет (поправка была отменена в 2012 году).

 

США. Сокращение баланса ФРС близко. Как и запуск программы количественного смягчения, ФРС будет «сушить баланс» впервые, поэтому однозначно предсказать результат «сушки» нельзя. С точки зрения теории композиция резервов может не оказывать почти никакого влияния на кривую процентных ставок. Так ли это, ФРС решила проверить на исторических данных. Оказалось, что не так: структура портфеля ФРС влияет, и значимо, на всю процентную кривую. А сокращение баланса ФРС по оценке авторов приведёт к сдвигу кривой на всех сроках. Другими словами, для ФРС сокращение баланса тождественно ужесточению денежной политики.

 

BITCOIN. Сообщество криптовалюты Bitcoin столкнулось с технической трудностью. Изначально параметры алгоритма не предполагали большого объёма транзакций: порядок обработки блоков таков, что в секунду может быть обработано не более 10 транзакций. Как отмечает в своём разборе ситуации Meduza, это число несопоставимо с мощностью платёжных систем Visa и Mastercard, обрабатывающих около 2000 операций в секунду. Поэтому члены сообщества bitcoin (разработчики и майнеры) предложили несколько вариантов изменения алгоритма. Но как выбрать один вариант в децентрализованной системе, где «главного» нет?

Сейчас алгоритм Bitcoin находится в процессе постепенного перехода на новую, более быструю систему. В ночь на 21 июля большая часть сети приняла улучшение BIP91, а следующий этап технических изменений намечен на август. Есть небольшая вероятность того, что не вся сеть сможет адаптировать изменения: ведь никто не может обязать майнеров генерировать те или иные блоки информации – для них можно лишь создать стимулы. В неблагоприятном сценарии Bitcoin распадётся на несколько разных криптовалют: работающих по старой и новой версии Blockchain. Возможно, этим отчасти объясняется высокая волатильность цены криптовалюты в последние недели.

 

ЕВРОПА. ЕЦБ не изменил параметров денежной политики на прошедшей пресс- конференции. При этом Драги сказал, что к рассмотрению вопроса о сокращении покупок в рамках количественного смягчения ЕЦБ вернётся осенью. Этого оказалось достаточно, чтобы отправить EUR/USD к 1,16. Напомним, что апрель евро начинал с 1,06. Forward guidance (управление ожиданиями) ЕЦБ сейчас заключается в контроле за неопределённостью относительно начала сворачивания QE. Получается у ЕЦБ, стоит отметить, неплохо. Рынки реагируют на заявления ЕЦБ достаточно резко, а быстрого роста ставок по госдолгу ЕЦБ стремится избежать.

Несмотря на укрепление евро его использование в качестве резервной валюты по-прежнему ниже уровня 2012 года, и пока не восстанавливается. Состав резервов становится всё более диверсифицированным: растёт роль канадского и австралийского долларов, йены и юаня. Хотя по объёму резервов (19,7%), платежей (31,3%), международных кредитов (21,3%) евро всё равно с отрывом остаётся второй важнейшей мировой валютой после доллара.

 

КИТАЙ. На прошедшей неделе журнал Fortune опубликовал Fortune Global 500 за 2017 год – рейтинг крупнейших мировых компаний по объёму выручки. Неизменным лидером Fortune Global 500 является американский продуктовый магазин Walmart, чья выручка в 2017 году составила $485,8 млрд. Представительство Китая в рейтинге крупнейших мировых компаний выросло 14 год подряд. В 2017 году в Fortune Global 500 вошло 109 китайских компаний (98 компаний в 2016 году). Большинство из них представляют энергетический и банковский секторы, а также сектор интернет-бизнеса.

В первую сотню Fortune Global 500 вошло 18 компаний из КНР, а 3 китайских компании даже прошли в топ-5 рейтинга. Места со 2 по 4 заняли соответственно State Grid (электросети), Sinopec Group (нефть и химия) и China National Petroleum (нефть и газ). В 2017 году 10 китайских компаний впервые были включены в рейтинг Fortune Global 500, в их числе Alibaba Group (462 место) и Tencent Holdings (WeChat; 478).

Самой прибыльной компанией мира является Apple (9 место по объёму выручки). Прибыль Apple в 2017 году составила $45,7 млрд. Следующие 4 строчки занимают крупнейшие китайские государственные банки – Industrial&Commercial Bank of China (прибыль $41,8 млрд), China Construction Bank ($34,8 млрд), Agricultural Bank of China ($27,7 млрд) и Bank of China ($24,8 млрд).

Крупнейшими компаниями Китая по-прежнему остаются государственные предприятия. Из 18 китайских компаний в первой сотне рейтинга Fortune Global 500 лишь 3 фирмы не являются государственными – это PingAn Insurance (39 место), Huawei Investment&Holding (83) и Pacific Construction Group (89). Однако в последние годы все большее развитие получает частный бизнес. Один из наиболее ярких примеров успехов негосударственных компаний – конгломерат HNA Group, которому принадлежит крупнейший частный авиаперевозчик Китая Hainan Airlines. В рейтинге 2017 года HNA Group заняла 170 место, за год повысив свою позицию на 183 строчки (353 в 2016). Мы ожидаем, что в ближайшие годы частный бизнес Китая продолжит постепенно отбирать позиции у государственных компаний.

 

 

10 – 16 июля 2017 года

США. Инфляция в июне составила 1,7%гг, а за месяц подросла на 0,1%. Это мало, что отметила Йеллен в выступлении перед Конгрессом. Широкий спектр экономических индикаторов – розничные продажи (-0,2%), данные по рынку труда, загрузке мощностей – указывают ФРС на то, что с повышением ставок, возможно, стоит повременить. Пока это не однозначные сигналы, но новый отчёт о балансе инфляционных рисков будет интересным. Инфляция может застрять на текущем уровне так и не добравшись до 2% из-за слишком быстрого затягивания пояса.

Почему американский ВВП так долго восстанавливался после кризиса в отличие от безработицы, быстрое сокращение которой позволило ФРС первым начать процесс нормализации денежной политики? Ферналд (ФРС), Холл (Стэнфорд), Сток (Гарвард), Уотсон (Принстон) выдвинули гипотезу, согласующуюся по большинству пунктов с теорией «обычной стагнации» Лоуренса Саммерса. Но главное отличие новой гипотезы – в начале срока замедления. Это замедление началось ещё в 2006 году, т.е. до кризиса. Медленный темп роста ВВП полностью объясняется снижением экономической активности населения (на 3пп с 2006 года) и производительностью труда. Альтернативные теории – увеличение бремени регулирования, замедление технического прогресса, недостаточное стимулирование экономики в кризис – не объясняют перелом тренда в 2006- м. Объяснение авторов – в американской экономике после технологического бума 1990-2006гг началось структурное замедление, которое успели заметить, но которое потом наложилось на финансовый кризис и потому какое-то время оставалось в тени. Другими словами, история про «новую нормальность» в полной мере применима и к экономике США.

 

ЕВРОПА. В 2016 году население ЕС выросло на 1,5 млн человек. При этом было зарегистрировано одинаковое количество смертей и рождений (5,1 млн), т.е. изменение полностью обусловлено миграцией. В абсолютном выражении население выросло больше всего в уже лидерах по численности – Германии и Франции. Хуже всего обстоят дела в Италии, население которой сократилось на 76 тысяч, а без мигрантов сократилось бы на 142 тысячи. В относительном выражении самая быстрая депопуляция в ЕС идёт в Литве (-14,2 человека на 1000) и в Латвии (-9,6 человек на 1000). Причём не столько из-за миграции, сколько из-за самой высокой в ЕС смертности. Отметим также, что в Германии без миграции население сократилось бы на 150 тысяч человек, а во Франции – выросло бы на 200 тысяч.

 

КИТАЙ. Руководство Китая в 2017 году сталкивается со сложнейшей задачей одновременного поддержания высоких темпов роста экономики и снижения долговой нагрузки. В рамках борьбы с закредитованностью экономики НБК сокращает предоставление ликвидности банкам – об этом свидетельствует превышение ставок на межбанке над ключевой ставкой. Результатом «зажимания» ликвидности стало ухудшение ожиданий рынка и изменение доходностей государственных облигаций. В настоящий момент ставки на срок от 1 до 10 лет находятся на схожих уровнях (от 3,4% до 3,6%). Для экономики это негативный сигнал. «Гладкая» кривая доходности гособлигаций указывает на высокий риск рецессии. Более того, на протяжении 10 дней в июне ставка по 1-летним облигациям даже превышала ставку по 10-летним, что обычно является индикатором экономического замедления.

Политика НБК в последние годы свидетельствует о том, что руководство Китая понимает необходимость отказа от стратегии поддержания высоких темпов роста экономики за счёт бесконечных кредитов. Однако резкого изменения экономической политики не произойдёт как минимум до осеннего съезда КПК. Но со следующего года вероятно постепенное замедление роста экономики Китая и (в долгосрочной перспективе) переход к устойчивому росту на уровне ~3%.

 

РОССИЯ. Баланс счёта текущих операций во 2кв стал отрицательным. Дефицит СТО составил $0,3 млрд против профицита в $2 млрд годом ранее. Сокращение сальдо вызвано ростом импорта с 64 до 80 млрд долларов на волне восстановления внутреннего спроса и укрепления реального курса рубля. Снижение баланса СТО во 2кв также объясняется начислением дивидендов, что расширяет дефицит счета инвестиционных доходов. При этом сальдо инвестиционных доходов оказалось даже меньше прошлогодних значений (минус $16 млрд против минус $12,8), оказав дополнительное давление на платёжный баланс. Поддержал СТО рост экспорта с 81 до 98 млрд долларов, частично вызванный увеличением нефтегазовых доходов (с $38 млрд до $46) благодаря более высоким ценам на нефть.

Чистый приток капитала достиг $2,8 млрд против $0,1 млрд годом ранее. Положительное сальдо объясняется начислением дивидендов – до момента выплаты средств инвесторам они отражаются как внешние обязательства. Благодаря этому внешние обязательства небанковского сектора выросли на 10,7 млрд долларов, сделав сектор нетто-импортером капитала (+$7,6 млрд). Однако сдерживающее влияние на чистый ввоз капитала оказал банковский сектор (-$4,8 млрд), сокративший обязательства на 11,7 млрд долларов. Погашение обязательств банков отчасти осуществлялось за счёт продажи иностранных активов на сумму 7 млрд долларов.

 

РОССИЯ. Продажи новых легковых автомобилей в июне выросли на 15%гг до 141 тысячи. Рост продаж с учётом сезонности продолжается уже пятый месяц подряд на волне реализации отложенного спроса и оживления экономической активности (оценка ЦМИ). Поддержку рынку оказал также пересмотр условий льготного кредитования. Однако текущие продажи ещё далеки от докризисных уровней (на ~40% в месяц меньше). В дальнейшем восстановление рынка продолжится, в том числе, благодаря принятым в июле адресным программам государственной поддержки. Отметим также, что по июньским данным наиболее продаваемыми машинами в России является Лада Гранта, Kia Rio и Hyundai Solaris.

 

 

3 – 9 июля 2017 года

США. В июне было создано 222 тыс. новых рабочих мест, что значительно превысило ожидания рыночных аналитиков (179 тыс.). Безработица осталась на уровне 4,4%. Рост темпов найма новых сотрудников произошёл после разочаровывающего мая, в котором число новых рабочих мест составило всего 152 тыс. Это при том, что показатель был пересмотрен с первоначально заявленных 138 тыс. Апрельские данные также были пересмотрены вверх. После этих изменений средний рост занятости в 2017 году (180 тыс. в месяц) почти дотянул до показателя 2016 года (187 тыс. в месяц). Несмотря на оптимизм на рынке труда, вероятность ещё одного повышения ставки в этом году так и остаётся на уровне 50%.

 

КИТАЙ. На прошедшей неделе Си Цзиньпин посетил Москву, где провёл переговоры с Владимиром Путиным. Накануне визита помощник министра иностранных дел КНР Ли Хуэйлай объявил о планах по подписанию контрактов между Россией и Китаем на сумму около $10 млрд. Однако, как и ожидалось, большинство договоров по традиции представляет собой различные вариации «меморандумов о взаимопонимании». Наиболее серьёзным успехом выглядит завершение сделки по купле-продаже 20% акций ПАО «Верхнечонскнефтегаз» (ВЧНГ) между ПАО «НК «Роснефть» и Beijing Gas Group Company Limited. Сумма сделки составила $1,1 млрд. Китайская компания получает долю в одном из крупнейших добывающих месторождений Восточной Сибири, а также доступ к инфраструктуре и нефтепроводу Восточная Сибирь – Тихий океан.

Покупка Китаем доли ВЧНГ является одним из немногих примеров завершённого переговорного процесса между Россией и Китаем с видимым результатом. Китай заинтересован не столько в заключении контрактов на поставку сырья, сколько в приобретении доли в проектах (не обязательно сырьевых). Наиболее ярким примером этого стал фактический выход Китая из переговоров по финансированию строительства ВСМ «Москва – Казань» после отказа России от предоставления госгарантий по возвращению инвестиций. Учитывая накопленный отрицательный опыт, руководство «Роснефти» пошло на уступки китайской стороне, взамен получив не только деньги, но и возможность выхода на внутренний газовый рынок КНР через своповые поставки газа.

Путин и Си в совместном заявлении по итогам переговоров отметили положительную динамику внешнеторгового оборота между странами. Действительно, в январе-мае 2017 заметен рост поставок из России в Китай, что, впрочем, преимущественно объясняется ростом цен на нефть, которая является основным российским товаром (более 60% всего российского экспорта в Китай). Вес России в торговых отношениях Китая, однако, остаётся низким – лишь 2,6% импорта и 2,0% экспорта приходится на Россию. Для сравнения, у Германии эти показатели составляют 3,1% и 5,3% соответственно (у Японии и Южной Кореи – ещё выше).

 

РОССИЯ. Инфляция в июне ускорилась с 4,1%гг до 4,4%гг. Ускорение инфляции произошло за счёт продовольственной компоненты (с 3,9% до 4,8%гг). Тогда как темпы роста цен на услуги почти не изменились (с 4% до 4,1%гг), а рост цен на непродовольственные товары даже замедлился (с 4,4% до 4%гг). Месячные темпы инфляции ускорились с 0,45% до 0,7%мм с учётом сезонности по оценке ЦМИ. Тем не менее, совокупность факторов продолжает поддерживать нисходящий тренд инфляции. Инфляционные ожидания снизились, а базовая инфляция продолжает быстро замедляться. Если в апреле она составляла 4,1%гг, а в мае 3,8%, то в июне – уже 3,5%гг. Жёсткая денежная политика ЦБР приносит свои плоды.

Продовольственная инфляция ускорилась за счёт плодоовощной продукции. Цены на овощи и фрукты быстро растут третий месяц подряд, в июне темп роста достиг уже 8,3%мм. Быстрый рост цен в апреле-мае объяснялся тем, что в этом году сезонный рост пришёлся на более поздние месяцы из-за больших запасов товара с прошлого года и благоприятной динамики рубля. Учитывая непривычно низкие темпы роста зимой и высокие весной, накопленная с начала года инфляция в мае была на обычном уровне. Однако июньский рост цен вывел накопленную инфляцию на аномально высокий уровень, наблюдавшийся только в неурожайные 2010 и 2012 года. В годовом выражении рост цен на плодоовощную продукцию ускорился с 2% до 11,6%гг – дополнительное давление оказал эффект базы, так как в июне прошлого года цены, напротив, падали.

Банк России, вероятно, учтёт риски ускорения продовольственной инфляции, принимая решение по ключевой ставке 28 июля. Вероятно, это станет дополнительным аргументом сохранения ставки на уровне 9%. Вероятно, регулятор предпочтёт снизить ставку на 0,25пп только на следующем опорном заседании в сентябре и то, если удастся избежать нового ускорения инфляции.

 

 

26 июня – 2 июля 2017 года

США. МВФ понизил свой прогноз по экономике США. В ежегодном отчёте сказано, что фонд больше не полагает, что администрация Трампа сможет провести обещанное сокращение налогов и увеличение расходов на инфраструктуру. Экономисты отметили, что достижение роста ВВП США в 3%гг – очень оптимистичное предположение администрации Трампа. МВФ ожидает, что вместо этого экономика будет постепенно замедляться следующие 5 лет до 1,7%гг. Прогноз роста на 2018 год понижен с 2,5%гг до 2,1%гг. При этом финальная оценка ВВП за 1кв 2017 показала, что экономика выросла чуть выше ожиданий рынка – на 0,35%кк. Таким образом, экономика пока демонстрирует вялый рост и при таких темпах роста не дотянет даже до 2%гг.

 

США. Несмотря на массовые протесты и недовольство, президентский указ о запрете въезда в США мусульман из ряда стран вступил в силу. В понедельник Верховный Суд дал силу запрету. Это означает, что визу в США теперь не могут получить жители Ирана, Сирии, Йемена, Ливии, Сомали и Судана, а также въезд закрыт для беженцев из всех стран. Исключения будут сделаны для граждан, чьи близкие родственники находятся в США. Текущий запрет будет длиться 90 дней до следующего заседания Верховного Суда в октябре, на котором окончательно решится судьба запрета.

 

ЕВРОПА. Инфляция в июне составила 1,3%гг после 1,4%гг месяцем ранее. Базовая инфляция ускорилась до 1,1%гг. Вклад энергетики сократился до 0,2пп, эффект увеличения цен на нефть практически полностью исчерпан. Устойчивых признаков ускорения инфляции к цели в 2%, по-прежнему, нет. Тем не менее, глава ЕЦБ Марио Драги на прошедшей упомянул о возможном сокращении покупок в рамках программы количественного смягчения. Несмотря на достаточно обтекаемую формулировку, этого оказалось достаточно, чтобы отправить курс EUR/USD с 1,12 до 1,14.

 

 

Источник: Сбербанк РФ

Раскрытие информации: Данный ресурс является собранием публичных статей. Материал распространяется исключительно для информационных целей и его не следует рассматривать в качестве моего мнения, предложения, ходатайства, совета, рекомендации или рекламы каких-либо ценных бумаг, продукта или услуги. Все представленные материалы собраны из открытых источников, что, однако, не гарантирует их точность.

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Comments

comments

Leave a Reply

WordPress Themes