US 10-year Treasury yield and nominal GDP: what is the interrelation?

Yields on the 10-year Treasury are up 50 basis points (bps, or 0.50%) since the U.S. presidential election on Nov. 8, 2016 and nearly 100 bps from the July lows, as bonds sold off. This marks the fastest rise since the so-called “taper tantrum” in 2013, when expectations of an increase in interest rates by the Federal Reserve triggered a bond selloff.

Whether the new administration’s policies lead to faster economic real growth (after inflation) is an open question. But they are almost certain to lead to faster nominal growth, which includes inflation. This is important because over the long term it is nominal growth that drives rates. Going back to 1962, nominal growth has explained roughly 35% of the variation in U.S. 10-year Treasury yields (see the accompanying chart). Roughly speaking, 10-year yields increase 50 bps for every one percentage point increase in nominal growth.

 

undefined

Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Бюджетный вопрос: какие расходы включены в проект госказны на 2017–2019 годы?

18 ноября Госдума одобрила в первом чтении проект федерального бюджета РФ на 2017 год и на плановый период 2018 и 2019 годов. Какие показатели заложены в основной финансовый документ страны, откуда поступают доходы и как их планирует распределить правительство?

Бюджет на 2017–2019 годы запланирован исходя из цены $40 за баррель российской экспортной нефти Urals (ожидаемая средняя цена за 2016 год — $41). Правительство РФ предполагает, что ВВП страны вырастет с 82,8 трлн руб. в 2016 году до 98,9 трлн руб. в 2019-м. При этом в 2015 году российский ВВП упал на 3,7%, а по итогам 2016-го ожидается снижение на 0,6%.

 

 

Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

The Largest Bankruptcies in the World History

01. Lehman Brothers Bankruptcy

instantShift - Largest Bankruptcies in History

  • Bankruptcy Date: 09/15/2008
  • Assets: $691 billion

Lehman Brothers Holdings Inc. was a global financial-services firm which, until declaring bankruptcy in 2008, participated in business in investment banking, equity and fixed-income sales, research and trading, investment management, private equity, and private banking. It was a primary dealer in the U.S. Treasury securities market.

Lehman Brothers filed for Chapter 11 bankruptcy protection on September 15, 2008. The bankruptcy of Lehman Brothers is the largest bankruptcy filing in U.S. history with Lehman holding over $600 billion in assets. According to Bloomberg, reports filed with the U.S. Bankruptcy Court, Southern District of New York (Manhattan) on September 16 indicated that J.P. Morgan provided Lehman Brothers with a total of $138 billion dollars in “Federal Reserve-backed advances.” The cash-advances by JPMorgan Chase were repaid by the Federal Reserve Bank of New York for $87 billion on September 15 and $51 billion on September 16.

It was well known that Lehman, an Alabama cotton trader turned banking behemoth, was the biggest bankruptcy in US history. But nobody anticipated quite what would follow – a week that has become known on Wall Street as the great panic of 2008.

Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

World top 20 largest asset managers as of the end of 2015

Assets under management by the world’s 500 biggest managers totaled $76.7 trillion at the end of 2015, down by 1.7% from a year earlier. North American firms’ assets decreased by 1.1% to $44 trillion, those managed by European firms, including managers in the U.K., fell by 3.3% to $25 trillion, and assets of Asian managers and rest of the world were down by 4% to $3.6 trillion. Only Japanese managers enjoyed an increase in assets last year, up 3.1% to $4 trillion.

Willis Towers Watson conducted the research in conjunction with Pensions & Investments. According to the study, the 78.3% of total assets that were actively managed declined by 2.8% in 2015, while passively managed assets fell by 5.5%. In 2014, passive assets grew by 28.1%. Traditional asset classes, which held the lion’s share of total assets last year, decreased by 7.1%. Equity accounted for 45.4% of the total 78.2%, and fixed income 32.8%.

 

Top 20 Managers

The study showed the top 20 managers’ share of total assets increased to 41.9% in 2015 from 41.6% even as their assets fell from $32.5 trillion to $32.1 trillion. Assets of the bottom 250 managers fell to 5.8% from 6% in 2014, and stood at $4.4 trillion. Twelve U.S. managers and eight based in Europe made up the top 20 list. The highest-ranking Japanese manager was Sumitomo Mitsui Trust Holdings, in the 33rd spot. Independent asset managers held nine of the top 20 spots, followed by banks with eight and insurers with three. Developing country managers’ share of total assets fell from 3.4% in 2014 to 3.2% last year, with assets under management amounting to some $2.5 trillion.

Following are the world top 20 largest asset managers as of the end of 2015, according to the report.

 

20. Northern Trust Asset Management, U.S.: $875 billion Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Global debt at all-time high of $152 trillion

The world is awash with $152 trillion dollars of debt, according to the IMF, an all-time high which sits at more than double the balance at the start of this century. This debt mountain, as of 2015, represents 225 percent of gross domestic product (GDP), up from 200 percent in 2002 and signifies the extent to which increases in borrowing have outpaced economic growth during the period. While the Washington D.C.-based organization emphasized that there is no exact science to knowing how much debt is too much, it has urged governments in certain countries to tackle excessive private debt levels.

 

Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

All of the World’s Money and Markets in One Visualization

How much money exists in the world? Strangely enough, there are multiple answers to this question, and the amount of money that exists changes depending on how we define it. The more abstract definition of money we use, the higher the number is. In this data visualization of the world’s total money supply, we wanted to not only compare the different definitions of money, but to also show powerful context for this information. That’s why we’ve also added in recognizable benchmarks such as the wealth of the richest people in the world, the market capitalizations of the largest publicly-traded companies, the value of all stock markets, and the total of all global debt.

The end result is a hierarchy of information that ranges from some of the smallest markets (Bitcoin = $5 billion, Silver above-ground stock = $14 billion) to the world’s largest markets (Derivatives on a notional contract basis = somewhere in the range of $630 trillion to $1.2 quadrillion). In between those benchmarks is the total of the world’s money, depending on how it is defined. This includes the global supply of all coinage and banknotes ($5 trillion), the above-ground gold supply ($7.8 trillion), the narrow money supply ($28.6 trillion), and the broad money supply ($80.9 trillion). All figures are in the equivalent of US dollars.

 

Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Мировые экономические новости: октябрь 2016

24 – 30 октября 2016

КИТАЙ. Цены на жилье по стране в сентябре выросли на 11,2%гг – впервые темпы роста жилья достигли двузначных показателей (статистика ведётся с начала 2011 года). Из 70 городов, в которых ведётся наблюдение за динамикой цен на недвижимость, в 63 цены выросли, в то время как падение цен зафиксировано лишь в 5 городах. Динамика рынка все больше напоминает 2013 год. Тогда на рынке жилья возник перегрев, бороться с которым властям пришлось за счёт многочисленных регуляторных мер, в том числе за счёт существенного ограничения ипотечного кредитования. В некоторых городах темпы роста цен превышают 40%гг:  это Хэфэй, Нанкин, Сямэнь. Замедление роста цен в Шэньчжэне (с 62,5%гг в апреле до 34,1% в сентябре) представляет собой эффект базы. Жилье там продолжает быстро дорожать. С января 2015 года, за два неполных года, цены выросли на 82,5%.

Основной причиной такого быстрого роста цен на недвижимость, по всей видимости, является поиск новых активов для инвестиций после ввода ограничений на фондовом рынке в середине 2015 года. Именно летом-осенью 2015 года начался резкий рост цен на жилье в большинстве городов Китая. Однако регуляторы пока практически не реагируют на перегрев рынка недвижимости. Похоже, поддержка высоких темпов роста экономики сейчас рассматривается как куда более важная политическая задача, чем сохранение устойчивости роста. Оказать поддержку спросу может политика «директивной» урбанизации, которая сейчас проходит в Китае. Но и здесь есть значительные риски. Доступные данные рынка недвижимости всех городов отсутствуют.

 

КИТАЙ. На прошлой неделе в Китае прошёл пленум Центрального комитета Компартии Китая. Предполагалось, что главной новостью станет отсутствие новостей, особенно новостей о потенциальном преемнике Си Цзиньпина. Однако ЦК КПК смог преподнести сюрприз. Си Цзиньпин был официально назван «стержневым лидером» партии. Таким статусом ранее обладали лишь три лидера: Мао Цзэдун, Дэн Сяопин и Цзян Цзэминь. Тема «третьего срока Си Цзиньпина» становится все более актуальной. Отсутствие преемника, новый статус «стержневого лидера»… Впрочем, пока это может быть политическим маневром для проверки реакции на такую возможность западных партнеров (в первую очередь США) и региональных элит (в особенности ключевых провинций-доноров, таких как Гуандун, Цзянсу, Шаньдун и т.д.).

 

РОССИЯ. Банк России ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 10%. Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

WordPress Themes