Why investors may need to lower their expectations?

The forces that have driven exceptional investment returns over the past 30 years are weakening, and even reversing. It may be time for investors to lower their expectations. Given the waves of turbulence that have swept through financial markets in recent years, including the 2000 dot-com meltdown and the 2008 financial crisis, it may sound odd to describe the past three decades as a golden age for investors. But the reality is that total returns on equities and bonds in the United States and Western Europe from 1985 to 2014 were significantly higher than the long-term average.

 

These returns were driven by an extraordinary confluence of favorable economic and business fundamentals. Inflation and interest rates declined sharply from peaks in the late 1970s and 1980s. Global economic growth was strong, fueled by positive demographics, productivity gains, and rapid growth in China. And corporate-profit growth was even stronger, reflecting revenue gains in new markets, declining corporate taxes, and advances in automation and global supply chains that helped rein in costs. Publicly listed North American companies alone increased their posttax margins by 65 percent in this three-decade period. Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

BlackRock Sovereign Risk Index: A More Comprehensive View of Credit Quality

Investors are waking up to the significance of sovereign credit risk in global debt markets, but quantifying the appropriate premium remains difficult. In response, BlackRock introduced a transparent and disciplined approach to assessing credit risk for sovereign debt issuers. The BlackRock Sovereign Risk Index numerically ranks issuing countries using a comprehensive list of relevant fiscal, financial and institutional metrics.The results contain several interesting insights for debt investors, and some very distinct groupings of countries emerge. The top countries are fiscally responsible and institutionally robust Northern European states, and the bottom ones include the European periphery as well as some emerging markets.

Drawing on a pool of more than 30 quantitative measures spanning financial data, surveys and political insights, the BlackRock Sovereign Risk Index (BSRI) provides investors with a framework for tracking sovereign credit risk in 50 countries.

The BSRI breaks down the data into four main categories that each count toward a country’s final BSRI score and ranking: Fiscal Space (40%), Willingness to Pay (30%), External Finance Position (20%) and Financial Sector Health (10%).

To use the tool go to:

https://www.blackrockblog.com/blackrock-sovereign-risk-indicator/# Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Is a bear market looming?

“So far 2016 has proven to be an uneven year for investors, with some roller-coaster market swings that left more than a few stomachs churning. For markets to dive into bear territory (down 20%) and stay there, it’s almost imperative that we tip into recession or depression. Take a look at this chart:

Represented by the S&P 500® Index from 1926-2015. Index returns represent past performance, are not a guarantee of future performance, and are not indicative of any specific investment. Indexes are unmanaged and cannot be invested in directly.

It shows calendar-year S&P 500 index returns from 1926-2015, and the rates of return. The years with the worst returns – drops of 10% or greater – almost invariably correlate to some kind of financial calamity. The exceptions are 1966, which was just a bad year for stocks, and 1941, the dawn of World War II. The very worst years (1931, 1937, 2008) correlate with the start and middle of the Great Depression, and the recent Great Recession”.

Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

Налоговая картина мира

Налоговая система страны зачастую передает национальный колорит не хуже, чем местная кухня. Чего стоят, например, налог на развитие спорта в Венесуэле или на проституцию в ряде европейских стран. Немало говорит о стране и уровень налогоизбегания: оказывается, в Италии доля теневой экономики — как в Йемене, хотя в целом в демократических странах этот показатель ниже, чем в авторитарных. Об экономической свободе, в свою очередь, заставляет задуматься пример Бразилии, где самая бюрократизированная система налогообложения в мире, и Северной Кореи — единственной страны, где налогов нет вообще.

По данным KPMG, в 2006-2013 годах средний размер ставки корпоративного налога в мире снизился с 27,5% до 24,08%. За тот же период усредненная глобальная ставка всех видов косвенных налогов незначительно выросла (с 15,69% до 15,77%). Средняя ставка подоходного налога для физических лиц в мире за семь лет сократилась на 1,24 п. п. (с 32,68% до 31,44%).

В мире пять налоговых юрисдикций, где не взимаются ни корпоративные, ни косвенные налоги,— Багамские острова, Бахрейн, Бермудские острова, Гернси и Каймановы острова. Единственной страной, где официально вообще нет налогов, считается КНДР.

По суммарному уровню налогообложения абсолютным мировым лидером выступает Гамбия. Условная компания в этой стране на второй год работы в среднем должна выплатить в виде налогов и обязательных отчислений 283,5% коммерческой прибыли. Самая забюрократизированная система налогового администрирования — в Бразилии. Подготовка и подача отчетности и осуществление соответствующих платежей требуют 2600 часов в год, то есть более 108 суток, или 325 рабочих дней.

 

Самые высокие ставки подоходного налога

N Юрисдикция Ставка (%)
1 Аруба (Нидерланды) 58,95
2 Швеция 56,6
3 Дания 55,56
4 Нидерланды 52
5 Испания 52
6 Финляндия 51,13
7 Япония 50,84
8 Австрия 50
9 Бельгия 50
10 Израиль 50
11 Словения 50
12 Ирландия 48
13 Португалия 48
14 Норвегия 47,8
15 Синт-Мартен (Нидерланды) 47,5
16 Зимбабве 46,35
17 Исландия 46,22
18 Австралия 45
19 Китай 45
20 Франция 45
21 Германия 45
22 Великобритания 45

Источник: KPMG. Указаны максимальные ставки.

  Read more »

LiveJournalLinkedInEmailFacebookTwitterShare

WordPress Themes